美聯(lián)儲將利率降到零并重啟大規(guī)模量化寬松!市場表現(xiàn)依舊很差

剛剛傳來消息，在特朗普壓力下，美聯(lián)儲降息為零!特朗普表示，對美聯(lián)儲降息“非常高興”，市場應該感到“興奮”。不過，美國股指期貨表現(xiàn)仍然很差，三大期指跌超4%。

美聯(lián)儲降息至0 重啟大規(guī)模量化寬松

當?shù)貢r間15日，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基準利率降至0.00%-0.25%的水平，并宣布將重啟量化寬松政策。美聯(lián)儲當天表示，在接下來的數(shù)月將推出7000億美元的大規(guī)模量化寬松計劃，以應對新冠疫情對經(jīng)濟的影響。

面對高度混亂的金融市場，美聯(lián)儲還將銀行的緊急貸款貼現(xiàn)率下調(diào)了125個基點，至0.25%，并將貸款期限延長至90天。

美聯(lián)儲稱，根據(jù)其法定職責，該委員會尋求促進最大限度的就業(yè)和價格穩(wěn)定。冠狀病毒的影響將在短期內(nèi)對經(jīng)濟活動造成壓力，并對經(jīng)濟前景構成風險。鑒于這些進展，委員會決定將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間降至0-1/4個百分點。該委員會預計將維持這一目標區(qū)間，直到它確信美國經(jīng)濟經(jīng)受住了近期事件的考驗，并有望實現(xiàn)其最大就業(yè)和物價穩(wěn)定目標。

美聯(lián)儲還將數(shù)千家銀行的存款準備金率降至零。

此外，在全球協(xié)調(diào)中央、銀行，美聯(lián)儲表示，加拿大央行，英國央行，日本央行、歐洲央行、美聯(lián)儲、瑞士央行采取行動，加強全球美元流動性通過現(xiàn)有的美元互換安排。

美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)定于東部時間下午6點通過電話召開新聞發(fā)布會。

美聯(lián)儲采取的行動似乎是該行有史以來規(guī)模最大的單日行動，在很多方面反映了其在金融危機期間幾個月來的努力。周日的舉措包括多項計劃、降息和量化寬松，但都是在一天之內(nèi)完成的。

美國股指期貨大跌超4%

雖然美聯(lián)儲降息為零，為市場重新提供大規(guī)模流動性。但從美國期指反應看，美國主要期貨截至目前下跌超4%，這反映出市場對美國新冠疫情發(fā)展的擔憂，美聯(lián)儲如此大規(guī)模降息，投資者會認為，這是疫情問題太大才如此反常降息的。

招商證券認為，疫情沖擊過后，美股仍有創(chuàng)新高的可能。招商證券表示，2008年金融危機和2013~2014年期間美聯(lián)儲進行兩輪擴表，2019年9月以來美聯(lián)儲重啟擴表以應對經(jīng)濟下行壓力，近期聯(lián)儲回購規(guī)模放量加速擴表。鑒于美股走勢與美聯(lián)儲擴表高度相關，疫情沖擊過后，美股仍有創(chuàng)新高的可能。并且近期各國(除英國、瑞典外)均在積極采取措施對抗疫情，情緒的最大沖擊可能已經(jīng)過去。

對國內(nèi)而言，人民銀行資產(chǎn)負債表增速與美聯(lián)儲保持著某種程度的默契，公開市場投放和定向降準印證國內(nèi)“金融上行周期”。因此，在當前相對寬裕的流動性環(huán)境下，新基建有望引領A股開啟一輪明顯的反彈。

中國以外確診病例逾7萬美國突破3000例

據(jù)中新網(wǎng)電，據(jù)世衛(wèi)組織發(fā)布的最新一期每日疫情報告，截至歐洲中部時間15日10時(北京時間15日17時)，中國以外新冠肺炎確診病例累計超過7萬例。

報告稱，中國以外新冠肺炎確診病例較前一日增加10955例，達到72469例;中國以外新冠肺炎死亡病例較前一日增加333例，達到2531例。

報告顯示，全球范圍內(nèi)，新冠肺炎確診病例較前一日增加10982例，達到153517例;死亡病例較前一日增加343例，達到5735例。

美國約翰斯·霍普金斯大學發(fā)布的實時統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至美東時間15日14時20分，美國新冠肺炎確診病例累計達到3244例，死亡62例。

當天，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體上表示，白宮新冠病毒防控工作小組成員將在美東時間17時就疫情召開新聞發(fā)布會。

根據(jù)法國衛(wèi)生部長韋蘭的最新通報，當天法國新冠肺炎確診病例增至5400例，較前一日新增900例。其中死亡病例120例，400例病情嚴重。

據(jù)外媒報道，意大利15日報告新增新冠肺炎確診病例3590例，新增死亡368例。目前，該國累計確診新冠肺炎病例24747例，累計死亡1809例。

當?shù)貢r間15日18時，意大利民防部門負責人、新冠病毒應急委員會專員安杰洛·博雷利在例行疫情發(fā)布會上表示，意大利現(xiàn)存新冠肺炎病例20603例，累計治愈2335例，累計死亡1809例。

截至當?shù)貢r間15日15時，德國疾控機構羅伯特·科赫研究所發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，德國確診新冠病毒感染已達4838例，較上一日增長了1043例。到目前為止，德國境內(nèi)已有12人因新冠病毒死亡。

A股本周如何走？機構這樣看

中信證券表示，本輪全球市場動蕩源于資產(chǎn)端的短期市場流動性風險而非金融機構的融資流動性風險，美歐日央行積極的舉措基本阻斷了市場流動性風險向金融機構的傳導路徑，不會因下跌本身誘發(fā)額外更大的系統(tǒng)性風險。美國進入緊急狀態(tài)標志著全球資本市場情緒已經(jīng)見底，但嚴格防控措施落實后，預計市場情緒拐點尚需2~3周才會出現(xiàn)。

在全球市場動蕩的過程中，A股市場擁有充足的韌性，表現(xiàn)在：1)中國經(jīng)濟以及A股上市公司的全球敞口相對有限;2)當前國內(nèi)政策工具相較海外國家更加充足;3)A股市場整體估值水平仍然偏低;4)A股市場增量流動性階段性放緩但整體仍然充裕。預計全球資本市場情緒的拐點與國內(nèi)經(jīng)濟修復、產(chǎn)業(yè)資本入市在二季度形成共振，全球投資者此輪風險資產(chǎn)集中拋售后再配置的過程中，A股的權重將明顯上升，成為經(jīng)濟修復和產(chǎn)業(yè)資本入市以外驅(qū)動A股市場的第三股力量，助推A股在二季度開啟年內(nèi)第二輪上漲。因此，3月下旬既是全球疫情的觀察期，也是A股的最佳配置窗口，新舊基建及相關科技龍頭依舊是全年配置主線，此外重點關注政策推動下穩(wěn)就業(yè)及促消費相關受益行業(yè)。

海通證券表示，A股強于美股源于三大因素①近期A股強于美股源于：中國對疫情的防控更有效、上市公司盈利數(shù)據(jù)更好、A股估值更低，市場中期趨勢取決于內(nèi)因。②疫情不改牛市趨勢，但影響了牛市節(jié)奏，短期市場仍需要時間盤整蓄勢，牛市3浪上漲等基本面數(shù)據(jù)重新回升。③堅定信心、保持耐心，著眼全年關鍵看盈利，符合轉(zhuǎn)型方向的科技+券商仍是主線。

國泰君安證券認為，流動性雖緩，基本盤未平。1.5萬億夠不夠，更取決于基本盤情況。美股調(diào)整幅度接近預測，但仍有反復風險。股市脫鉤已開始，積極布局A股，迎接反攻。

A股積極配置——短期看海外，中期看景氣。海外低迷是配置的良機，中期景氣是配置的主線。配置邏輯從供給轉(zhuǎn)向需求，綜合產(chǎn)業(yè)鏈景氣、逆周期政策，沿“成長價值螺旋”布局。結(jié)合9大產(chǎn)業(yè)鏈、20個細分行業(yè)：1)放眼短期，風格切換，建議超配傳統(tǒng)行業(yè)：建材、機械、汽車、家電;2)展望中期，成長價值螺旋，不可忘科技：新能源、計算機、通信、電子。

華泰證券表示，相比海外市場，A股波動相對較小，是全球疫情升級階段的避險資產(chǎn)，3.12國務院下放農(nóng)村土地審批權、3.13央行定向降準，逆周期調(diào)節(jié)政策繼續(xù)發(fā)力，市場高波動為投資者配置高景氣板塊提供了較好的契機。對比全球主要市場估值，大部分行業(yè)龍頭股估值水平A股>美股>港股，其中TMT板塊龍頭股A股估值明顯較高，公路鐵路/建筑/地產(chǎn)/公用事業(yè)等龍頭股估值相對低于美股。

3月流動性結(jié)構拐點，逆周期政策發(fā)力點從貨幣→財政，復工率提升和生活正?；o消費企業(yè)減壓，創(chuàng)業(yè)板Q1業(yè)績預告期來臨、創(chuàng)業(yè)板非藍籌股的成色有待驗證，市場風格或延續(xù)收斂。配置方面，建議繼續(xù)把握景氣、估值、政策共振指向的基建+新基建：1)基建：建筑/鋼鐵/地產(chǎn)/汽車性價比更優(yōu);2)新基建：特高壓/軌交/充電樁/工業(yè)機器人及工控性價比更優(yōu)。全年角度，建議延續(xù)電動車鏈/電子/云計算/工業(yè)機器人四大投資主線。