美聯(lián)儲(chǔ)的非常規(guī)降息會(huì)否攪動(dòng)“市場(chǎng)春水” 下調(diào)基準(zhǔn)率50基點(diǎn)是常規(guī)降息的兩倍

繼澳大利亞和馬來(lái)西亞宣布降息后，美聯(lián)儲(chǔ)提前于本月18日議息會(huì)議之前采取緊急降息行動(dòng)，下調(diào)基準(zhǔn)利率50基點(diǎn)，理由是新型冠狀病毒構(gòu)成不斷變化的風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)還表示，正在密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展及其對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景的影響，將動(dòng)用工具，并恰當(dāng)行動(dòng)以支撐經(jīng)濟(jì)。

此后，美國(guó)總統(tǒng)特朗普稱，美聯(lián)儲(chǔ)必須進(jìn)一步寬松政策。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)努欽表示，因受新冠肺炎疫情的影響，美國(guó)今年的GDP可能會(huì)出現(xiàn)一些問(wèn)題，同時(shí)，他還表示，將尋求一切政策選項(xiàng)來(lái)幫助受冠狀病毒影響地區(qū)的經(jīng)濟(jì)。

消息宣布后，美股市場(chǎng)走勢(shì)震蕩。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月3日，美股三大股指瞬間直線拉升，一度均漲超1%。不過(guò)僅在短線沖高后，美股又快速調(diào)整回吐所有漲幅。此外，美國(guó)10年期國(guó)債收益率更是跌破了1%。而在降息后的第二個(gè)交易日，美股迎來(lái)反彈。截至收盤(pán)，美國(guó)三大股指收盤(pán)全線大漲，其中道指漲4.53%，標(biāo)普500指數(shù)漲4.22%，納指漲3.85%。

美聯(lián)儲(chǔ)這一“打破常規(guī)”的降息既表現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)上的提前，又表現(xiàn)在降息規(guī)模上的超預(yù)期(常規(guī)降息的兩倍)。

那么，它有用嗎?市場(chǎng)人士對(duì)此表示，降息向市場(chǎng)傳遞了貨幣寬松的信號(hào)，這將通過(guò)預(yù)期和信心對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生部分正面影響。不過(guò)也有分析稱，藥效猛烈的“子彈”已經(jīng)打出，一旦未來(lái)美國(guó)本土疫情出現(xiàn)顯著惡化，那么資本市場(chǎng)可能會(huì)面臨較大的增量利空。

雖然本次降息的具體效果仍然未知，不過(guò)算上本次，美聯(lián)儲(chǔ)近30年間已進(jìn)行了8次“非常規(guī)降息”，皆為應(yīng)對(duì)危機(jī)環(huán)境。

上一輪啟動(dòng)兩次議息會(huì)議中間的意外降息還要追溯到12年前的金融危機(jī)期間。彼時(shí)考慮到“次貸危機(jī)”攪亂金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的增加，2007年8月美聯(lián)儲(chǔ)批準(zhǔn)調(diào)降貼現(xiàn)利率50個(gè)基點(diǎn)，2008年1月又曾大幅降息75個(gè)基點(diǎn)，10月有50個(gè)基點(diǎn)的協(xié)調(diào)降息。

時(shí)針再回?fù)苤?001年，科技股泡沫破裂后，美聯(lián)儲(chǔ)也曾在當(dāng)年1月、4月和9月的非例會(huì)期間各降息50個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)年“911”事件令美股和全球股市大跌，美股一度被迫關(guān)閉。9月17日重新開(kāi)盤(pán)后即便受降息影響，道瓊斯指數(shù)當(dāng)天仍下跌7.1%，其后又連續(xù)兩天小幅下跌。

在更遠(yuǎn)的1998年10月15日，美聯(lián)儲(chǔ)曾進(jìn)行非常規(guī)降息25點(diǎn)。當(dāng)時(shí)正逢俄羅斯主權(quán)債務(wù)風(fēng)波，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，在這種背景下，為了維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的背景下遏制通貨膨脹，進(jìn)一步放松貨幣政策是必要的。這一舉動(dòng)導(dǎo)致當(dāng)天股價(jià)飆升至數(shù)周未見(jiàn)的水平，道瓊工業(yè)指數(shù)為當(dāng)時(shí)歷史第三大單日升幅。直到亞洲金融危機(jī)影響消退后，美聯(lián)儲(chǔ)才于1999年6月再次重啟加息。