2019年報預告提前透出行業(yè)冷暖 業(yè)績預增漲誰家歡喜誰家愁?

辭舊迎新之際，A股市場一年一度的年報業(yè)績預測已經拉開序幕，從已經披露的2019年年報業(yè)績預告中，可以提前看出一些行業(yè)冷暖。

根據Wind統(tǒng)計數據研究發(fā)現(xiàn)，截止1月8日晚，目前A股市場已有649家公司圍繞2019年年報利潤變動情況進行了預告，其中345家公司業(yè)績預測向好，占比53.16%，“預喜”率過半。

從預告情況來看，上市公司2019年年報預計呈現(xiàn)積極信號的四種表現(xiàn)中，“扭虧”、“略增”、“續(xù)盈”以及“預增”的企業(yè)分別有78家、97家、13家、157家，分別占比12%、14.9%、2%、24.1%。

在超半數公司業(yè)績預喜的同時，一些上市公司的損益預期并不理想。統(tǒng)計顯示，208家公司業(yè)績預測表現(xiàn)消極(含略減、首虧、續(xù)虧、預減四類)，占比32.05%。另外還有多達96家公司在2019年業(yè)績預告信息中顯示“不確定”，占比14.70%。

286家公司業(yè)績預增長

Wind數據統(tǒng)計顯示，在已公布2019年年報預告的企業(yè)中，286家公司凈利潤增幅上限呈現(xiàn)正值，其中有129家公司顯示凈利潤凈利同比增長上限超100%(含100%)，甚至有6家公司增幅預測已達到10倍以上。

在2019年報預告凈利潤增幅前十公司中，星徽精密位居榜首，預告凈利潤約為1.6億元，增幅為7727.79%。其次是星期六、大慶華科、康力電梯、福鞍股份，預計2019年凈利潤增幅上限分別為2138.74%、2113.89%、1572.26%、1209.61%。通達股份、沃爾核材、同為股份、神州信息、鴻博股份則以1051.90%、950.00%、907.73%、850.20%、638.85%的增幅緊隨其后。

上述公司業(yè)績預告顯示均是“預增”或“扭虧”，報喜態(tài)度明顯。從業(yè)績變動說明來看，作為2019年報凈利潤增幅最大的幾家企業(yè)，星徽精密、星期六、福鞍股份主要是將子公司納入合并范圍，增加公司報告期利潤，均屬于非持續(xù)性經營性增長，業(yè)績高倍增長在一定程度上并不能代表公司的經營能力。

Wind數據顯示，在已公布2019年年報預告的企業(yè)中，15.25%的公司預測了預告凈利潤將同比下降區(qū)間，預告凈利潤跌幅較大的十家企業(yè)均是“首虧”。其中跌幅最大的企業(yè)是弘高創(chuàng)意，預告凈利潤同比增長上限為-3798.52%，預告凈利潤約為-3.50億元—-2.80億元。

此外，創(chuàng)新醫(yī)療、精功科技、藍黛傳動、浙江世寶、新筑股份、美邦服飾、*ST中科、亞太股份、圣濟堂均屬于預告凈利潤大幅下跌公司，預告凈利潤跌幅區(qū)間在-965.97%—-3132.63%之間。

從業(yè)績變動原因來看，宏觀經濟波動、公司自身經營因素、商譽減值等因素是導致上市公司業(yè)績預虧或預減的主要原因。例如：弘高創(chuàng)意公告受整體市場經營狀況影響，導致項目回款困難，應收賬款計提減值準備增加，營業(yè)收入減少。創(chuàng)新醫(yī)療因計提商譽減值損失約9億元所致業(yè)績下降。美邦服飾則受貨期因素影響，新品上市延期、存量商品過多、供應鏈貨期問題等導致業(yè)績下滑。

此外，在2019年報預告凈利潤降幅后十家公司中，精功科技、藍黛傳動和亞太股份三家公司公告均表示，受汽車行業(yè)表現(xiàn)不佳因素影響，導致公司營業(yè)收入及盈利下降。

另據Wind數據顯示，截止目前，有38家公司預告凈利潤跌幅超100%。

27家公司預告凈利潤超10億

Wind數據顯示，在已公布2019年年報預告的企業(yè)中，有191家公司預告凈利潤下限跨進億元行列，27家公司預告凈利潤下限超10億元，其中3家公司預告凈利潤下限預測在100億元以上。

預告2019年凈利潤下限規(guī)模在100億以上的企業(yè)分別為郵儲銀行、貴州茅臺、溫氏股份，預告凈利潤下限分別為606.81億元、405.00億元、138.50億元，預告凈利潤最大變動幅度分比為18.00%、15.00%、261.35%。

此外，中興通訊、圣農發(fā)展、立訊精密預告2019年凈利潤規(guī)模下限分別達43.00億元、40.08億元、39.48億元。金隅集團、大華股份、恒逸石化、冀東水泥、益生股份、上峰水泥、智飛生物、華潤三九、三七互娛預告凈利潤下限均超20億元。

不過，也有些公司即使預告凈利潤下限過十億元，也無法掩蓋業(yè)績下滑事實。在2019年預告凈利潤下限超10億元的27家公司中，有三家公司的業(yè)績預告顯示“預減”或“略減”，分別是分眾傳媒、比亞迪和中工國際，預告凈利潤下限分別為17.50億元、15.84億元和10.13億元，但是它們的預告凈利潤最大變動幅度均為負值，分別為-69.94%、-43.03%和-25.00%，分眾傳媒和比亞迪的預告凈利潤預計“腰斬”。

分眾傳媒、比亞迪等上市公司預告凈利潤大幅下降的背后，也與宏觀經濟、行業(yè)發(fā)展密切相關。分眾傳媒公告預告業(yè)績變動原因時表示：“2019年至今，中國廣告市場受宏觀經濟影響需求疲軟，疊加公司自身客戶結構調整的影響，致使公司營業(yè)收入承壓”;比亞迪認為，受宏觀經濟形勢影響，預計2019年第四季度汽車行業(yè)整體市場需求依然疲弱，疊加燃油汽車價格體系變化的沖擊及新能源汽車補貼大幅退坡的影響，新能源汽車行業(yè)銷量不及預期，預計公司盈利將出現(xiàn)一定幅度的下滑。中工國際則公告稱，國際經濟形勢復雜，經濟動能放緩，使得部分項目生效滯后，導致公司業(yè)績下降。

業(yè)績大增的企業(yè)以預告提振市場信心，業(yè)績表現(xiàn)并不那么靚麗的企業(yè)也試圖通過年報預告給市場打預防針。在已發(fā)布2019年年報預告的企業(yè)中，有37家公司報預告凈利潤虧損過億元，占比5.70%。其中“ST”公司有8家，預告凈利潤虧損超10億元的公司有8家。

數據顯示，*ST利源、*ST凱迪、圣濟堂、*ST飛馬、*ST北訊分別以-20.00億元、-18.00億元、-17.24億元、-14.50億元和-14.40億元虧損額位居預告凈利潤虧損前列。

資本貨物、材料行業(yè)預喜公司過半

從預告披露公司所屬Wind行業(yè)來看，同一行業(yè)內，披露年報預告的公司數量與業(yè)績預增的公司數量呈現(xiàn)一定的正相關。截至目前，資本貨物、材料、技術硬件與設備、軟件與服務、制藥、生物科學與生命科學等行業(yè)年報預告上市公司較多，業(yè)績預喜公司也最多，尤其是資本貨物和材料行業(yè)。從分布來看，能源、房地產、公用事業(yè)等行業(yè)披露年報預告且業(yè)績預增的公司相對較少，家庭與個人用品、零售業(yè)、食品與主要用品零售、銀行三個行業(yè)公司最少。

具體來看，資本貨物行業(yè)披露2019年報預告的公司中，有71家預喜，占比54.20%;其中星徽精密、康力電梯、福鞍股份、通達股份、沃爾核材四家公司不僅在資本貨物行業(yè)中業(yè)績增幅最大，也是已發(fā)布2019年報預告所有公司里位居凈利潤增幅前十的公司。

從公司業(yè)績的變動看，除星徽精密、福鞍股份業(yè)績包含了合并報表外，其他公司業(yè)績上漲多屬于銷量或毛利率上漲，屬于良性增長。例如：康力電梯的主營業(yè)務，公司在手訂單轉化率提高，營業(yè)收入有所增加，并加強營銷管理，控制成本且原材料價格較為平穩(wěn)，毛利率略有恢復;通達股份公告公司業(yè)務增長較多，且主要產品毛利率上升致公司業(yè)績增長。

在材料行業(yè)板塊，共有114家公司發(fā)布了2019年報預告，有59家業(yè)績預增，占比51.75%。大慶華科、寧波富邦、恒大高新分別以2113.89%、454.04%、272.40%的業(yè)績增幅居于前列，其次是融捷股份、奧瑞金、普利特、紅寶麗、德美化工、環(huán)球印務，預告凈利潤最大變動幅度均已超過150%。

值得注意的是，材料行業(yè)業(yè)績增幅第二位的寧波富邦轉讓資產“沖刺”業(yè)績，而其余公司則是以科學組織生產、優(yōu)化資源配置、持續(xù)開展提質增效以實現(xiàn)扭虧為盈或業(yè)績預增。

其實，出售資產、重組并購、合并報表等均是上市公司沖刺業(yè)績的慣用手法，帶來業(yè)績一時的風光大漲注定不會長久。現(xiàn)階段，“預喜”的公司雖然不少，但投資者也需要仔細分辨預喜的原因，深挖企業(yè)內核，那些注重主營業(yè)務持續(xù)增長和自身價值成長的業(yè)績預增公司，或將更受市場青睞。