“吃藥行情”再現!機構堅守兩大主線 醫(yī)藥制造早盤強勢主題基金布局正當時?

1月9日，醫(yī)藥制造板塊早盤表現強勢，板塊漲超1%。機構指出，行業(yè)格局變化勢不可擋，與已經過去的2019年相比，2020年醫(yī)藥投資不變的是繼續(xù)深化產業(yè)思維，破舊立新，精選優(yōu)勢賽道。看好創(chuàng)新藥、CXO、仿制藥產業(yè)鏈上游、疫苗、醫(yī)療器械、醫(yī)療信息化、連鎖醫(yī)療及藥房等賽道。2020年發(fā)生變化的是投資可能向縱深發(fā)展，建議堅定持有核心資產，同時積極關注具備性價比優(yōu)勢的細分龍頭。

1月9日，醫(yī)藥制造板塊早盤表現強勢，板塊漲超1%，中珠醫(yī)療、沃華醫(yī)藥、莎普愛思等個股漲停，海欣股份、博騰股份漲超7%，愛爾眼科漲超5%。

機構指出，行業(yè)格局變化勢不可擋，與已經過去的2019年相比，2020年醫(yī)藥投資不變的是繼續(xù)深化產業(yè)思維，破舊立新，精選優(yōu)勢賽道?？春脛?chuàng)新藥、CXO、仿制藥產業(yè)鏈上游、疫苗、醫(yī)療器械、醫(yī)療信息化、連鎖醫(yī)療及藥房等賽道。2020年發(fā)生變化的是投資可能向縱深發(fā)展，建議堅定持有核心資產，同時積極關注具備性價比優(yōu)勢的細分龍頭。普通投資者可借道醫(yī)藥基金捕捉投資機遇。

機構觀點

醫(yī)藥生物：行業(yè)格局重塑加快 把握產業(yè)升級主線

回顧2019年，行業(yè)龍頭業(yè)績依然實現快速增長，市場前期也已基本消化集采政策從無到有帶來的沖擊，投資信心明顯恢復，而整個資本市場回暖猶如東風，使得醫(yī)藥生物板塊，尤其是細分行業(yè)龍頭享受到業(yè)績和估值的雙重提升。2019年下半年，醫(yī)藥板塊先喜后憂，喜的是行業(yè)龍頭業(yè)績表現依然亮眼，遠超行業(yè)平均水平，憂的是在創(chuàng)新藥醫(yī)保談判降價幅度過大、仿制藥集采常態(tài)化、三醫(yī)聯動推廣等政策擾動下，市場信心再次被削弱，板塊指數漲幅有所回落。

展望2020年，我們認為醫(yī)療體制改革步伐仍有可能提速，以藥養(yǎng)醫(yī)、銷售驅動的舊時代已逝去，研發(fā)驅動與臨床應用價值將成為衡量企業(yè)價值與成長性的主要標準，醫(yī)藥生物行業(yè)內分化加劇，未來醫(yī)藥醫(yī)板塊內結構性投資機會將是常態(tài)，我們對醫(yī)藥生物板塊維持“同步大市”評級，建議關注：創(chuàng)新藥龍頭公司恒瑞醫(yī)藥，小而精特色原料藥公司美諾華;血制品行業(yè)龍頭天壇生物、華蘭生物;疫苗行業(yè)龍頭康泰生物;兼具估值與成長性優(yōu)質公司麗珠集團、山東藥玻、東誠藥業(yè);連鎖藥店龍頭老百姓、大參林、益豐藥房;CRO龍頭藥明康德、泰格醫(yī)藥、凱萊英;口腔連鎖醫(yī)院龍頭通策醫(yī)療和上游設備廠商美亞光電。

天風證券：板塊回調不改產業(yè)長期趨勢 堅守創(chuàng)新系列及醫(yī)藥消費主線

天風證券指出，板塊回調不改產業(yè)長期趨勢，堅守創(chuàng)新系列及醫(yī)藥消費主線，關注低估值存在積極邊際變化板塊和個股。醫(yī)改帶來的產業(yè)周期有望延續(xù)，以創(chuàng)新為核心競爭力的領域(創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械、創(chuàng)新服務商等)及自我保健意識持續(xù)提升帶來的醫(yī)藥消費將繼續(xù)成為重點的投資主線。

創(chuàng)新系列主線：(1)創(chuàng)新藥及其產業(yè)鏈(恒瑞醫(yī)藥、貝達藥業(yè)、藥明康德、泰格醫(yī)藥、康龍化成等);(2)創(chuàng)新醫(yī)療器械(邁瑞醫(yī)療、邁克生物、安圖生物、艾德生物、健帆生物等)。醫(yī)藥消費主線：血制品領域(華蘭生物、博雅生物、天壇生物等);生長激素(長春高新、安科生物);中藥(片仔癀、云南白藥)。

此外，也建議在當前時點加大對低估值存在積極邊際變化的板塊和個股的關注，板塊建議關注醫(yī)藥商業(yè)，區(qū)域龍頭：柳藥股份、國藥股份、國藥一致等;全國龍頭：九州通、上海醫(yī)藥、國藥控股等。同時關注存在積極邊際變化的個股：樂普醫(yī)療、健康元、麗珠集團、通化東寶。

中信建投：布局醫(yī)藥正當時 重點關注藥房、分銷及疫苗板塊

中信建投指出，2019年底，醫(yī)藥板塊近期表現平淡，目前是很好的醫(yī)藥布局的時間點。展望2020年，看好醫(yī)藥行業(yè)的結構性投資機會2.0版。行業(yè)格局變化勢不可擋，與已經過去的2019年相比，2020年醫(yī)藥投資不變的是繼續(xù)深化產業(yè)思維，破舊立新，精選優(yōu)勢賽道。看好創(chuàng)新藥、CXO、仿制藥產業(yè)鏈上游、疫苗、醫(yī)療器械、醫(yī)療信息化、連鎖醫(yī)療及藥房等賽道。2020年發(fā)生變化的是投資可能向縱深發(fā)展，建議堅定持有核心資產，同時積極關注具備性價比優(yōu)勢的細分龍頭。

投資建議：繼續(xù)看好以恒瑞醫(yī)藥、藥明康德、泰格醫(yī)藥、愛爾眼科、益豐藥房、邁瑞醫(yī)療、艾德生物、金域醫(yī)學為代表的龍頭公司;1月提示特別關注：益豐藥房、老百姓、國藥股份、上海醫(yī)藥、智飛生物等。

醫(yī)藥基金上車的機會來了？

剛剛過去的2019年，醫(yī)藥主題基金整體表現出色。據統(tǒng)計，全市場78只醫(yī)藥主題基金2019年平均凈值增長率高達51.6%。其中，博時醫(yī)療保健行業(yè)混合A、廣發(fā)醫(yī)療保健股票和農銀醫(yī)療保健股票分別以84%、82.95%和79.53%的漲幅排名前三位。

目前是醫(yī)藥基金上車機會嗎?

首先我們要考慮，未來的醫(yī)藥行業(yè)是否值得投資。從目前來看，無論是老齡化加劇、醫(yī)保改革、醫(yī)藥創(chuàng)新的進步，都是在為醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展空間和確定性增加籌碼，也是未來幾年比較明確的投資主線。

其次，我們要思考直接買入醫(yī)藥股票和醫(yī)藥基金的優(yōu)劣。醫(yī)藥研究素來以高門檻著稱，病種、藥品、藥性五花八門，專有名詞近乎海量，供需關系因素眾多，普通投資者想要靠基本面研究來找出醫(yī)藥牛股是非常艱難的，而專業(yè)的基金經理，尤其是有醫(yī)學背景的基金經理，能夠早在藥企的新藥立項階段就找到具備投資潛力的公司，早早布局來獲得超額收益，因此持有醫(yī)藥基金是明顯優(yōu)于直接購買醫(yī)藥股的。

最后，前期醫(yī)藥板塊整體劇烈回調，大部分熱門股都出現了10%以上的跌幅，很多人也在擔憂，醫(yī)藥股的行情是不是到頭了?但行業(yè)、公司的基本面都沒有出現變化，僅僅是前期估值過高導致的回調，這反而是提供了入場的契機，100元嫌貴沒有上車，90元怕跌沒有上車，患得患失下只會錯過，倒不如在便宜的時機逆人性一把，總比追在最高峰要好。

無論何時選擇基金類型應與自身風險承受能力及投資期限相匹配，從資產配置角度來看，當前性價比較高的是權益類基金。