量化對沖基金再度開閘跑步入場 部分替代固收產(chǎn)品

在停滯3年之后，量化對沖基金再度開閘，景順長城、富國、海富通、華夏等7家基金公司的產(chǎn)品獲批后，陸續(xù)進(jìn)入發(fā)行期。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前A股進(jìn)入板塊輪動階段，股指期貨基差恢復(fù)至升水狀態(tài)，固定收益等其它低風(fēng)險品種收益率下行，量化對沖基金迎來發(fā)展的好時機。

量化對沖基金

陸續(xù)進(jìn)入發(fā)行期

昨日，海富通基金發(fā)布公告，旗下海富通安益對沖策略靈活配置基金將于1月13日開始發(fā)行?；鹫心颊f明書介紹，海富通安益對沖策略基金是一類特殊的混合型基金，采用量化對沖策略，股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的最高比例為95%。

公告顯示，海富通安益對沖基金首發(fā)設(shè)置了30億元限額，如認(rèn)購申請金額超過30億元，基金管理人將采取末日比例確認(rèn)的方式控制基金規(guī)模。

據(jù)記者了解，除海富通安益對沖基金確定發(fā)行日期之外，其余6只獲批基金也將在未來兩三個月投入發(fā)行，同樣都是30億元限額發(fā)售。

一位基金公司人士透露，他們公司旗下的量化對沖基金初步定于春節(jié)后發(fā)行。

“量化對沖基金剛剛獲批，春節(jié)前來不及安排發(fā)行檔期，春節(jié)后會啟動發(fā)行，還有部分績優(yōu)產(chǎn)品也在安排檔期做持續(xù)營銷。”另一位基金公司人士表示。

“現(xiàn)在權(quán)益類市場比較火爆，渠道檔期緊張。量化對沖基金的發(fā)行時間還要和托管行及發(fā)行渠道多做溝通。”一位基金公司市場部人士說。

絕對收益策略迎來春天

據(jù)介紹，量化對沖基金以市場中性策略為主，通過股指期貨、期權(quán)等金融衍生工具對沖股票資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險，獲取絕對收益。

此次獲批量化對沖基金的中融基金表示，相比權(quán)益型基金，量化對沖基金具有回撤較小、收益穩(wěn)定的優(yōu)勢。目前貨幣基金收益率持續(xù)下行，吸引力大大減弱，量化對沖產(chǎn)品漸漸受到低風(fēng)險投資者的喜愛。未來，隨著金融衍生工具進(jìn)一步豐富和完善，公募量化對沖基金有望進(jìn)一步替代低風(fēng)險固定收益產(chǎn)品。

“當(dāng)下是包括量化對沖、期權(quán)組合策略等絕對收益型產(chǎn)品發(fā)展的好時機。”一位券商資管人士表示，“債券、信托等固定收益資產(chǎn)的收益率都在下降。而且，在經(jīng)濟下行周期，機構(gòu)投資者不敢貿(mào)然通過信用資質(zhì)下沉獲取較高債券收益。在這樣的市場環(huán)境下，能夠提供低風(fēng)險絕對收益的產(chǎn)品就成為稀缺品種。量化對沖基金通過股指期貨對沖市場系統(tǒng)風(fēng)險，近期滬深300ETF期權(quán)推出，使得量化對沖基金能夠結(jié)合現(xiàn)貨構(gòu)建多種絕對收益目標(biāo)組合，對于機構(gòu)投資者而言，是固收產(chǎn)品之外的有效補充。”

養(yǎng)老目標(biāo)基金也非常關(guān)注公募量化對沖基金重新開閘。“量化對沖基金的風(fēng)險收益特征有別于其它公募基金，作為絕對收益策略產(chǎn)品，非常契合養(yǎng)老目標(biāo)基金，可以降低組合波動率。養(yǎng)老目標(biāo)基金在資產(chǎn)配置層面上非常需要量化對沖基金。”一位養(yǎng)老目標(biāo)基金經(jīng)理表示，存量公募量化對沖基金無論數(shù)量還是規(guī)模都很小，部分產(chǎn)品還存在封閉期，無法滿足養(yǎng)老目標(biāo)基金的配置需求。此次公募量化對沖基金重啟發(fā)行，對養(yǎng)老目標(biāo)基金具有比較重要的意義。

一位基金公司量化投資總監(jiān)表示，今年的資本市場環(huán)境也比較利于量化對沖基金的投資運作。“年初以來已出現(xiàn)板塊之間的輪動行情，個股間的相關(guān)性也有所降低，股指期貨的基差已經(jīng)恢復(fù)到升水狀態(tài)，公募量化對沖基金有望取得5%~10%的年化收益。”他說。

記者了解到，目前業(yè)內(nèi)對布局量化對沖基金比較積極。“量化對沖基金在運作上會涉及期貨及現(xiàn)貨兩個市場，每天打開基金申購贖回并不便于管理，因此部分量化對沖基金選擇定期開放的模式。”上述基金公司量化投資總監(jiān)稱，未來其所在公司計劃發(fā)行兩到三只公募量化對沖基金，在基金開放申購期上為投資者提供更多選擇。