“玉米油大王”西王集團(tuán)債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵：5起33億債券交叉性違約，繼續(xù)融資能力被擠壓

自2019年10月以來，山東鄒平民營企業(yè)西王集團(tuán)有限公司(下稱“西王集團(tuán)”)出現(xiàn)短期債券違約事件以來，受該次短期債券違約事件影響，西王集團(tuán)2019年的3起超短期債券也連續(xù)出現(xiàn)交叉性違約，使得西王集團(tuán)的債務(wù)危機(jī)風(fēng)波繼續(xù)發(fā)酵。

一起債券違約引發(fā)4起債券交叉性違約

2019年10月24日，西王集團(tuán)2018年度第一期短期融資券(下稱“18西王CP001”)的到期兌付日，上海清算所發(fā)布公告稱，截至日終未收到該期債券兌付資金。構(gòu)成實質(zhì)性違約的“18西王CP001”發(fā)行規(guī)模10億元，票面利率7.7%。

由于西王集團(tuán)“18西王CP001”的違約，觸發(fā)了其他4只短期債券的交叉性違約。

12月10日，西王集團(tuán)2018年度第二期短期融資券(下稱“18西王CP002”)的迎來了付息兌付日，上海清算所發(fā)布公告稱，截至日終仍未收到西王集團(tuán)支付的付息兌付資金，構(gòu)成實質(zhì)性違約，發(fā)行規(guī)模8億元，該債券票面利率7.95%。

2019年12月31日，上清所發(fā)布公告稱，西王集團(tuán)發(fā)行的2019年第一期超短期融資券(以下簡稱為“19西王SCP001”)迎來了付息兌付日，截至日終仍未收到西王集團(tuán)支付的付息兌付資金，已構(gòu)成實質(zhì)性違約，該期債券發(fā)行規(guī)模5億元，該債券票面利率7.75%。

同時，主承銷商中信建投證券、建設(shè)銀行與2019年12月26日在山東召開了“西王集團(tuán)2019年度第二期超短期融資券(簡稱為“19西王SCP002”)2019年第二次持有人會議”，關(guān)于豁免違反交叉違約條款約定的議案由于參會持有人所持表決權(quán)未達(dá)到參加會議的該期債券持有人所持表決權(quán)的三分之二以上，導(dǎo)致“19西王SCP002”較原到期日提前到期。該期債券發(fā)行規(guī)模5億元，該債券票面利率7.75%。

同日，主承銷商光大證券(601788,股吧)、建設(shè)銀行在山東召開了“西王集團(tuán)2019年度第三期超短期融資券(簡稱為“19西王SCP003”)2019年第二次持有人會議”，關(guān)于豁免違反交叉違約條款約定的議案由于參會持有人所持表決權(quán)未達(dá)到參加會議的該期債券持有人所持表決權(quán)的三分之二以上，導(dǎo)致“19西王SCP003”較原到期日提前到期。該期債券發(fā)行規(guī)模5億元，該債券票面利率7.75%。

為此，主承銷商光大證券、交通銀行表示，西王集團(tuán)由于資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)暫時性困難未能如期兌付債務(wù)，構(gòu)成實質(zhì)性違約，從而嚴(yán)重?fù)p害了持有人的利益，在市場上造成了不良影響。

針對西王集團(tuán)短期債券違約不斷爆發(fā)，我們也及時跟蹤報道《西王集團(tuán)債務(wù)危機(jī)發(fā)酵：18億債券違約，董事長王勇的兌付承諾被打破，旗下三家上市公司凈利斷崖式下滑》。

新債券發(fā)行取消，信用等級被下調(diào)

在短期債券違約之際，西王集團(tuán)也面臨著進(jìn)一步融資被壓縮的壓力。

2019年10月23日晚間，西王集團(tuán)發(fā)布《2019年公開發(fā)行公司債券(第五期)取消發(fā)行的公告》，稱本期債券原定于2019年10月22日進(jìn)行網(wǎng)下詢價簿記，10月23日發(fā)行。鑒于市場波動較大，經(jīng)發(fā)行人、主承銷商與投資人協(xié)商一致，決定取消發(fā)行本期債券，調(diào)整后的發(fā)行安排另行公告。

10月24日，評級機(jī)構(gòu)東方金誠將西王集團(tuán)主體信用等級由AA+下調(diào)至A+，評級展望為負(fù)面，同時下調(diào)“18西王CP001”“18西王CP002”的信用等級為A-2，并移出評級觀察名單。

東方金誠表示，評級理由一是由于西王集團(tuán)公告稱“18西王CP001”于2019年10月24日兌付存在不確定性，二是因為西王集團(tuán)2019年上半年盈利下滑，且近期有多期債券面臨到期兌付或回售，整體流動性較為緊張，債券兌付存在不確定性。

資料顯示，西王集團(tuán)是一家村企一體的全國大型民營企業(yè)，地處山東省濱州市鄒平市韓店鎮(zhèn)西王村，公司前身最早可追溯至西王村王勇等人于1986年投資設(shè)立的鄒平西王福利油棉廠。目前形成玉米深加工、特鋼以及運(yùn)動營養(yǎng)、物流、國際貿(mào)易等多個產(chǎn)業(yè)，控股西王食品、西王特鋼、西王置業(yè)三家上市公司。

現(xiàn)實際控制人王勇現(xiàn)年69歲，同時擔(dān)任西王村黨委書記，為十二屆全國人大代表。官網(wǎng)介紹，西王集團(tuán)現(xiàn)擁有總資產(chǎn)500億元，職工16000余人，年加工玉米300萬噸，年產(chǎn)特鋼300萬噸，年產(chǎn)葡萄糖180萬噸。

2019年中國企業(yè)500強(qiáng)排行榜中，西王集團(tuán)位以450億元營收位列第379位。公開資料顯示，西王集團(tuán)年產(chǎn)葡萄糖180萬噸，居亞洲第一;年產(chǎn)玉米油達(dá)60萬噸，國內(nèi)市場占有率60%，堪稱“玉米油大王”。