2020第一只“黑天鵝”來襲，黃金、原油價(jià)格大幅走高表現(xiàn)哥倆好?

黃金、原油價(jià)格大幅走高，國際COMEX黃金價(jià)格上漲1.77%至1555美元/盎司，布倫特原油價(jià)格上漲3.7%至68.7美元/桶。

從短線操作來看，黃金(避險(xiǎn)屬性強(qiáng))、原油(戰(zhàn)略資源屬性強(qiáng))經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)短線交易機(jī)會(huì)，因?yàn)橐坏┌l(fā)生影響全球經(jīng)濟(jì)、政治穩(wěn)定的事件發(fā)生，黃金價(jià)格會(huì)被涌入的避險(xiǎn)資金快速推高;如果突發(fā)事件影響到全球原油供應(yīng)，也會(huì)刺激原油價(jià)格瞬間拉升。

從中長期投資的角度來看，原油、黃金和股市的相關(guān)性很低，是進(jìn)行資產(chǎn)配置的重要資產(chǎn)類別，很多投資者也希望借此來降低組合的波動(dòng)性。

對(duì)于原油、黃金這種大宗商品來說，和股票分析框架差異很大，影響價(jià)格走勢的因素很多也很復(fù)雜，比如全球經(jīng)濟(jì)、供求關(guān)系、國際政治博弈、匯率波動(dòng)等，因此在這里不討論未來黃金、原油的走勢問題，主要給大家介紹幾款交易門檻低、方便快捷的投資工具。

黃金基金

————

目前主要的黃金基金有三類：黃金ETF及聯(lián)接基金，黃金QDII基金，混合型黃金基金(比如前海開源金銀珠寶混合)。

黃金ETF主要跟蹤黃金價(jià)格或黃金價(jià)格指數(shù)，通過證券賬戶進(jìn)行場內(nèi)交易，可以T 0交易，資金利用效率高，有利于第一時(shí)間把握突發(fā)事件引起的交易機(jī)會(huì)，這些ETF基金一般也會(huì)提供場外交易的聯(lián)接基金，可以通過各種渠道進(jìn)行購買，還可以進(jìn)行長期定投。

目前國內(nèi)市場主要的黃金ETF有四只，即華安易富黃金ETF、國泰黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF、博時(shí)黃金ETF，投資標(biāo)的都是上海黃金交易所AU9999黃金現(xiàn)貨合約，以人民幣計(jì)價(jià)，跟蹤國內(nèi)金價(jià)變動(dòng)。上述四只黃金ETF的管理費(fèi)率和托管費(fèi)率也一樣，所以業(yè)績表現(xiàn)相差不大。

其中華安黃金易ETF的龍頭地位較為穩(wěn)固，截止2019年三季度末，華安黃金易ETF規(guī)模達(dá)到85.98億元，排名第一。從流動(dòng)性來看，2019年年初至11月03日，該基金的日均成交額超過11億元，流動(dòng)性優(yōu)勢顯著。

來源：Choice，截止2019/1/3

黃金QDII基金主要投資于海外市場的黃金ETF，反映國際金價(jià)的波動(dòng)情況，費(fèi)率相對(duì)高一些。目前主要有4只，分別是嘉實(shí)黃金、易方達(dá)黃金主題、匯添富黃金及貴金屬、諾安全球黃金，均可以場外購買，除了諾安全球黃金，其余3只已經(jīng)上市，可以在場內(nèi)購買相應(yīng)的LOF基金。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，易方達(dá)黃金主題的短期業(yè)績比較突出，而其他三只則比較趨同，主要原因是基金持有一部分黃金股。

來源：Choice，截止2019/1/3

—— 原油基金 ——

目前A股市場中的原油主題基金主要可分為兩類：股票型QDII基金，另類投資QDII基金(投資于傳統(tǒng)的股票、債券和現(xiàn)金之外的金融和實(shí)物資產(chǎn))。

其中另類型QDII主要是南方原油、易方達(dá)原油、嘉實(shí)原油基金。股票投資QDII基金目前主要是華安標(biāo)普全球石油、華寶標(biāo)普油氣、廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)基金。

從業(yè)績上看，這兩類原油基金之間、甚至同類原油基金之間的業(yè)績相差較大，什么原因呢?

來源：Choice，截止2019/1/3

上述三只QDII股票型原油基金均是被動(dòng)型指數(shù)基金，分別跟蹤不同的指數(shù)，比如華寶標(biāo)普油氣跟蹤標(biāo)普石油天然氣上游股票指數(shù)，華安標(biāo)普全球石油跟蹤標(biāo)普全球石油指數(shù)，廣發(fā)道瓊斯石油則跟蹤道瓊斯美國石油開發(fā)與生產(chǎn)指數(shù)，持倉都是美國市場油氣產(chǎn)業(yè)鏈股票，因此影響收益的因素除了油價(jià)之外，還有股市走勢，甚至有時(shí)候油價(jià)漲了，但是對(duì)油氣行業(yè)上游、中游、下游的公司影響不同，可能會(huì)導(dǎo)致上述三只QDII股票型原油基金的凈值波動(dòng)差異很大。

QDII另類投資原油基金主要持有的是美國市場油氣類ETF，業(yè)績緊跟國際油價(jià)走勢，受股市行情干擾較小，因此大部分區(qū)間內(nèi)的業(yè)績差異不大，更適合通過短期交易來捕捉油價(jià)波動(dòng)的機(jī)會(huì)。

來源：Choice，截止2019/1/3

再說回上面這些基金，圖中顯示3只雖然都是QDII股票型基金，但它們買的股票有所區(qū)別：華安標(biāo)普石油和諾安油氣能源(163208.OF)的投資范圍是油氣全產(chǎn)業(yè)鏈;華寶標(biāo)普油氣和廣發(fā)道瓊斯美國石油則是主投上游開采業(yè)務(wù)，在油價(jià)反彈時(shí)，可能漲幅會(huì)更猛，但當(dāng)油價(jià)低迷時(shí)，基金業(yè)績也會(huì)更“受傷”。

華寶與廣發(fā)跟蹤的指數(shù)差異還是比較明顯的。前者采用的是等市值加權(quán)法，個(gè)股倉位最重的不超過3%。后者則采用市值加權(quán)法，龍頭效應(yīng)十分顯著。最新披露季報(bào)顯示，全球最大的獨(dú)立勘探和生產(chǎn)公司康菲石油在基金持倉中占比最高，達(dá)到11.68%。

上述這些黃金、原油基金，種類豐富，基本上都是百元起投，參與門檻低，既有單純跟蹤黃金、原油價(jià)格走勢的，也有同時(shí)跟蹤商品價(jià)格走勢、相關(guān)股票波動(dòng)的;有場內(nèi)T 0交易捕捉短線機(jī)會(huì)的，也有提供場外申購贖回、長期定投的，為投資提供了豐富的資產(chǎn)配置工具來應(yīng)對(duì)隨時(shí)來襲的“黑天鵝”事件。