加加食品市值42億為海天1% 高管屢變動(dòng)管理結(jié)構(gòu)遭質(zhì)疑存在問題

總經(jīng)理辭職又立即被選為副總經(jīng)理，加加食品(002650.SZ)高管的變動(dòng)讓市場(chǎng)琢磨不透。

1月3日，加加食品發(fā)布公告稱，董事長兼總經(jīng)理?xiàng)钚駯|已辭去總經(jīng)理職務(wù)，繼續(xù)擔(dān)任董事長，但同時(shí)又被選為副總經(jīng)理。

對(duì)此，香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，董事長兼副總經(jīng)理這樣的怪異結(jié)構(gòu)說明企業(yè)的管理和治理結(jié)構(gòu)都存在問題。

以“中國醬油第一股”登陸資本市場(chǎng)的加加食品已經(jīng)被后浪拍在沙灘上。2019年業(yè)績雖有所回暖，但前三季度凈利潤僅微增1.47%。二級(jí)市場(chǎng)上，截至1月3日收盤，加加食品報(bào)收3.66元，總市值42.16億元，僅為海天味業(yè)2846.46億市值的百分之一。

總經(jīng)理辭職又被選為副總經(jīng)理

1月3日，加加食品發(fā)布公告稱，公司于2019年12月31日先后收到董事長兼總經(jīng)理?xiàng)钚駯|，獨(dú)立董事王遠(yuǎn)明、何進(jìn)日遞交的書面辭職報(bào)告。

其中，楊旭東因個(gè)人原因辭去總經(jīng)理職務(wù)，但將繼續(xù)擔(dān)任董事長一職。而王遠(yuǎn)明、何進(jìn)日因個(gè)人原因申請(qǐng)辭去公司第四屆董事會(huì)獨(dú)立董事職務(wù)及專門委員會(huì)所任職務(wù)。兩位獨(dú)立董事辭職后，不再擔(dān)任公司其他任何職務(wù)。

不過，有意思的是，剛辭去總經(jīng)理職務(wù)的楊旭東再次被聘為副總經(jīng)理。據(jù)披露，公司原常務(wù)副總經(jīng)理李紅霞被選為新任總經(jīng)理，楊旭東被選為公司副總經(jīng)理。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌認(rèn)為：“加加食品作為一個(gè)地方醬油企業(yè)，卻要去收購業(yè)務(wù)缺乏整合基礎(chǔ)的金槍魚企業(yè)，本就奇葩;所以這次董事長兼總經(jīng)理辭去總經(jīng)理、卻又被任命為副總經(jīng)理，也是見怪不怪，董事長兼副總經(jīng)理這樣的怪異結(jié)構(gòu)說明企業(yè)的管理和治理結(jié)構(gòu)都存在問題。”

事實(shí)上，加加食品高管再次變動(dòng)背后，控股股東早已是一團(tuán)亂了。

此前，加加食品控股股東及實(shí)控人就因個(gè)人債務(wù)糾紛股份被凍結(jié)。據(jù)公告披露，目前，公司控股股東卓越投資持有2.16億股加加食品股份，占總股本的18.79%;實(shí)控人楊振、楊子江、肖賽平分別持股1.18億股、8244萬股、7056萬股，分別占公司總股本的10.22%、7.16%、6.13%。11月12日，浙江省杭州市中級(jí)人民法院對(duì)以上股份全部采取司法輪候凍結(jié)處理。

業(yè)績回暖去年前三季凈利微增

作為成功登陸A股資本市場(chǎng)的“中國醬油第一股”，加加食品創(chuàng)建于1996年，創(chuàng)始人楊振是草根起家，一直想要做高端的醬油企業(yè)。在創(chuàng)業(yè)初期，加加食品就通過各種途徑鋪設(shè)廣告、招商，甚至豪賭兩個(gè)月的央視“標(biāo)王”，借此奠定其在行業(yè)中的地位。

然而，這些年加加食品瘋狂開啟“買買買”模式，寄希望于并購來使業(yè)績?cè)鲩L，但大都事與愿違。除收購四川王中王食品有限公司帶來了不少收益外，大多收購計(jì)劃，不是并購失敗就是效益不明顯，加加食品業(yè)績表現(xiàn)不佳，股價(jià)受挫，和同行業(yè)上市公司海天味業(yè)的差距越來越遠(yuǎn)。

如此焦灼狀態(tài)，讓控股股東也產(chǎn)生擔(dān)憂。2019年3月，加加食品公告稱，公司實(shí)際控制人楊振擬取消股票增持。該公司對(duì)此解釋為，增持計(jì)劃最開始公布是實(shí)際控制人為提振各方面信心，但是現(xiàn)在因?yàn)楦鞣N風(fēng)險(xiǎn)因素，導(dǎo)致不能繼續(xù)增持。而持股明細(xì)中，加加食品前四大股東都清倉質(zhì)押了。

彼時(shí)有分析認(rèn)為，楊振不增持及股東清倉質(zhì)押的原因包括目前加加食品業(yè)績不佳。

2012年至2017年，加加食品的營收分別為16.57億元、16.78億元、16.85億元、17.55億元、18.87億元、18.91億元，呈現(xiàn)微漲態(tài)勢(shì);但凈利潤從2012年的1.76億元下滑至2017年的1.59億;基本每股收益也從2012年的0.76元大幅下跌至2017年的0.14元。2018年更是營收凈利雙下滑，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.89億元，同比下滑5.42%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.2億元，同比下滑24.65%。

“前幾年我的重心確實(shí)沒有放在公司主業(yè)上。”面對(duì)市場(chǎng)質(zhì)疑，董事長楊振曾在接受媒體采訪時(shí)坦言。在他重新掌舵下，加加食品開啟改革、轉(zhuǎn)變、突圍之年。

2019年，加加食品業(yè)績出現(xiàn)回暖。2019年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.74億元，同比增長12.36%;實(shí)現(xiàn)凈利潤1.05億元，同比增長1.47%。

但伴隨著業(yè)績的回暖，去年9月，加加食品、控股股東及相關(guān)當(dāng)事人卻因信批違法遭證監(jiān)會(huì)處罰。調(diào)查結(jié)果顯示，加加食品及其控股股東湖南卓越未及時(shí)披露控股股東非經(jīng)營性資金占用情況、未按規(guī)定披露與控股股東關(guān)聯(lián)方交易情況、未及時(shí)披露為控股股東提供擔(dān)保情況。對(duì)此，加加食品的頂層設(shè)計(jì)、營銷策劃、團(tuán)隊(duì)執(zhí)行等收到市場(chǎng)質(zhì)疑。

如今，新年伊始加加食品再度進(jìn)行高管調(diào)整，經(jīng)營上將有哪些變化?沈萌認(rèn)為：“新總經(jīng)理是原來的常務(wù)副總，而卸任總經(jīng)理的董事長仍在監(jiān)軍，所以整體經(jīng)營不會(huì)有太大變化。”

此外，截至1月3日收盤，加加食品報(bào)收3.66元，總市值42.16億元，僅為海天味業(yè)2846.46億市值的百分之一。