安信信托折戟地產(chǎn) 曾經(jīng)的“黑馬”命運(yùn)急轉(zhuǎn)直下

兩年前還是行業(yè)“黑馬”，如今卻年關(guān)難過。安信信托命運(yùn)急轉(zhuǎn)直下。

近日有消息稱，上海銀保監(jiān)局對安信信托派駐了常駐工作組，監(jiān)管部門也停止了該公司對外發(fā)行信托計(jì)劃。面對沸沸揚(yáng)揚(yáng)的傳言，隨后安信信托發(fā)布公告表示，該說法與事實(shí)不符。

掀起輿論風(fēng)波的導(dǎo)火索，是強(qiáng)生控股的一紙公告。據(jù)披露，強(qiáng)生控股購買的“安信安贏42號·上海董家渡金融城項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃(優(yōu)先級)”(以下簡稱“安信安贏42號”)，金額為1億元，該計(jì)劃目前已經(jīng)逾期。

安信信托已經(jīng)不止一次“爆雷”。近年來，它加快擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，但卻出現(xiàn)了多筆信托計(jì)劃逾期;在風(fēng)控失效的情況下，又有多位管理層辭職。此外，外界還指出它有可能涉及利益輸送。如何解決經(jīng)營困境，已成為安信信托的“跨年”難題。從“黑馬”到“隕落”，它究竟遭遇了什么?

折戟地產(chǎn)信托

據(jù)悉，安信安贏42號于2016年12月底發(fā)起設(shè)立，截止2019年12月12日，該信托計(jì)劃存續(xù)規(guī)模172億元。募集信托資金主要用于支付中民外灘房地產(chǎn)不低于45%，不超過50%股權(quán)的受讓價(jià)款。

按照安信信托的說法，截至12月29日，董家渡項(xiàng)目約5.4億元未能按原計(jì)劃分配信托本金和收益，原因在于，此前8月份該項(xiàng)目取得了第一期預(yù)售證，但項(xiàng)目在基本竣工交付前，銷售回款優(yōu)先用于基建工程建設(shè)，所以暫時無法向優(yōu)先級信托受益方，足額支付信托利益。其次，安信安贏42號項(xiàng)下信托受益權(quán)可分期募集，但目前尚未按原計(jì)劃發(fā)行完成。

由此，上海董家渡金融城，這個在年內(nèi)命運(yùn)輾轉(zhuǎn)的項(xiàng)目，將安信信托的業(yè)務(wù)違約情況，再次拉到了聚光燈下。

有媒體披露數(shù)據(jù)顯示，截至2019年末，安信信托的主動管理類信托產(chǎn)品1500多億元，其中500多億元已逾期。此外，截至2019年12月20日，安信信托涉訴金額已超過100億元，這些項(xiàng)目都涉及它的違規(guī)兜底擔(dān)保，該信托公司負(fù)有代償責(zé)任。

“違約”的壓力越來越大，讓安信信托陷入了泥淖。許多人不得不感嘆，這家信托公司的“隕落”速度，竟如此之快。

2017年，安信信托實(shí)現(xiàn)36.7億元的凈利潤，仍為信托業(yè)內(nèi)的佼佼者，但隔年隨即急轉(zhuǎn)直下，凈利潤下降至-18.3億元。2019年前三季度，其凈利潤再次下滑1533.6%，業(yè)內(nèi)墊底。與此同時，它的股價(jià)也走了一個輪回，跌到了三年前的水平。

業(yè)績的變臉，與安信信托的投資方向把控息息相關(guān)。從2018年開始，它主要投向?qū)崢I(yè)、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。其中，房地產(chǎn)是其重倉的方向。

樂居財(cái)經(jīng)根據(jù)用益信托網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前安信信托“安贏”系列，共涉及31項(xiàng)運(yùn)作中的房地產(chǎn)集合資金信托計(jì)劃，總金額為164.74億元。其中2018至2019年上半年的信托計(jì)劃，共有22項(xiàng)，涉資89.14億元，占比達(dá)54%。

在眾多的房地產(chǎn)信托計(jì)劃中，最大的一筆，是安贏42號18.43億的分期信托計(jì)劃。由于負(fù)面輿論的不斷加持，目前安贏42號，是該公司經(jīng)監(jiān)管部門同意唯一仍可對外發(fā)行的信托產(chǎn)品;但據(jù)了解，該信托后續(xù)發(fā)行情況仍不佳。

2018年下半年以來，房地產(chǎn)迎來史上的最嚴(yán)調(diào)控，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)逐步收緊。在此背景下，除了上述的安贏42號之外，安贏5號、安贏11號、安贏15號、安贏25號等信托計(jì)劃，也都出現(xiàn)了違約。

業(yè)內(nèi)人士對樂居財(cái)經(jīng)表示，安信信托比較偏好城市中的小房地產(chǎn)項(xiàng)目。對于此類項(xiàng)目，信托公司擁有更高的定價(jià)權(quán)和收益率，但如果遇到市場下行，小項(xiàng)目抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力不強(qiáng)，就會造成現(xiàn)金流失控，從而影響信托償付，造成逾期。

前有中弘股份5.5億元貸款難以收回，后又面臨多項(xiàng)房地產(chǎn)信托計(jì)劃違約;安信信托似乎在房地產(chǎn)投資領(lǐng)域，栽了個大跟頭。

房地產(chǎn)涉利益輸送?

安信信托的前身，是遼寧鞍山信托，其于1994年1月登陸上交所，迄今為止，仍是上交所唯一一家上市信托公司。

2001年，鞍山信托資不抵債，尋求多方重組。隔年，上海國之杰投資發(fā)展有限公司(下稱“國之杰”)，以1.7億元受讓鞍山信托20%的股權(quán)，并在2004年將其更名為安信信托。此后通過不斷增持，國之杰持股52.44%，成為安信信托的第一大股東。

而國之杰的實(shí)際控制人為高天國，他出身于四川閬中，起家于房地產(chǎn)。早年，高天國參軍轉(zhuǎn)業(yè)后曾在河南中建第七工程局擔(dān)任副局長，后來下海經(jīng)商，在海南炒房的過程中，迅速積累了大量財(cái)富。

此后，他轉(zhuǎn)戰(zhàn)東北，安信信托被他攬至麾下，成為其對外投資房地產(chǎn)的重要渠道。但外界卻常常猜測，高天國把部分資金投向了自己或與他人合作的項(xiàng)目，涉嫌“自融”。

有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在安信信托目前近1600億元的主動管理類信托產(chǎn)品中，可能有近千億涉及國之杰的自融;有部分信托計(jì)劃的資金去向，甚至指向了中迪禾邦。

樂居財(cái)經(jīng)查閱獲悉，以“安贏11號”為例，其“資金用途”寫明：投資于上海閬富實(shí)業(yè)，由上海閬富實(shí)業(yè)以股權(quán)和債權(quán)形式投入廣州翰粵，廣州翰粵將收到的資金用于收購標(biāo)的公司70%股權(quán)，及標(biāo)的項(xiàng)目后續(xù)的開發(fā)建設(shè)(包括土建、配套、稅費(fèi)等)。

此外，深圳逸合投資有限公司需在每次信托資金投入前，按照不低于1:3的比例對項(xiàng)目公司投入相應(yīng)資金。

上述的廣州翰粵，其股東就是高天國與中迪禾邦董事長李勤;而深圳逸合投資，也是中迪禾邦的間接附屬公司。背后千絲萬縷的聯(lián)系，難以言明。

資料顯示，中迪禾邦涉及地產(chǎn)、商管、酒店、物業(yè)、金融、農(nóng)業(yè)、影視多個板塊;其中，地產(chǎn)與商管業(yè)務(wù)是其主要發(fā)力的方向。按照克而瑞公布的數(shù)據(jù)，2019年中迪禾邦實(shí)現(xiàn)銷售額144.5億元，排在130名，規(guī)模較小。

李勤為“達(dá)州商人”，目前與中迪禾邦的另外幾位主要股東余長江、劉軍臣、宋俞江等，都是達(dá)州商會的成員。此前李勤入股成都路橋后，股權(quán)紛爭不斷，后來一路減持，鎩羽而歸，昔日的“達(dá)州幫”也不再活躍。

高天國在四川等地的地產(chǎn)布局，與“達(dá)州幫”深度綁定。但眼下他可能已無暇顧及外界對他“利益輸送”的指控。2019年以來，安信信托掀起一波人事震蕩，其中，董事長王少欽、副總裁兼董秘陶瑾宇辭職;監(jiān)事馬惠莉、馮之鑫離職。高天國要發(fā)起“自救”，壓力并不小。

高天國或許已有“退意”。近日有消息稱，安信信托將迎來股權(quán)重組，高天國或?qū)⒊銮迤涑钟械陌残判磐腥抗蓹?quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的收入，將用于填補(bǔ)安信的資金黑洞。但后續(xù)是否果真如此，還要繼續(xù)等待確切消息。