試點公募投顧實行低費率最低0.1折優(yōu)惠 第三方收費空間受壓制

距離嘉實、華夏、易方達、南方、中歐等5家基金公司正式獲批基金投資顧問業(yè)務試點超過1個月，多家機構(gòu)近期陸續(xù)公示投顧服務費率。各家機構(gòu)多數(shù)按照固收、權(quán)益、量化等策略實施差異化投顧服務費率結(jié)構(gòu)，且費率較低。業(yè)內(nèi)人士稱，這將壓制第三方基金銷售機構(gòu)的收費標準。在國內(nèi)投顧業(yè)務試點初期，投顧費可能將對申贖費起到替代作用，但最終將對基金管理費產(chǎn)生影響。

多家公募公布投顧服務費率

最低0.1折優(yōu)惠

基金投資顧問業(yè)務試點公布后，華夏、嘉實、南方、中歐等基金公司陸續(xù)公布投顧服務費率。

華夏財富的投顧費收費標準為：一是貨幣優(yōu)享組合的投顧服務費率為投顧賬戶組合資產(chǎn)凈值的0.2%/年，二是固收優(yōu)選組合、指數(shù)輪動組合的投資顧問服務費率為組合資產(chǎn)凈值的0.3%/年，三是權(quán)益優(yōu)選組合、國內(nèi)培優(yōu)教育金組合、常青藤教育金組合、60后智享財富組合等投資顧問服務費率為投顧賬戶資產(chǎn)凈值的0.5%/年。其中，自2019年12月2日起至12月31日止，網(wǎng)上交易平臺投顧服務費率實行0.1折優(yōu)惠。

南方基金也設置了不同投資策略的分類收費標準，其中，貨幣增強策略0.3%/年，絕對收益策略系列0.8%/年，股債配置策略系列1.0%/年，多因子策略系列1.5%/年。對投顧賬戶中投資本公司自有產(chǎn)品部分對應的規(guī)模不重復收取與規(guī)模掛鉤的投顧管理服務費。自2020年1月1日起至3月31日止，公司投顧業(yè)務投顧管理服務費率實行3折優(yōu)惠。

目前，嘉實基金設置了安心賬戶、進取賬戶、特色賬戶等投顧組合，年費率分別為0.3%~1%。嘉實財富投顧賬戶通過減免認申購費、僅收取與投顧賬戶規(guī)模掛鉤的投顧管理服務費方式，讓投顧和客戶的利益真正綁定在一起，形成多方共贏的良性循環(huán)，為投資人帶來切實回報，從根本上實現(xiàn)“買方代理”模式的轉(zhuǎn)變。

中歐錢滾滾基金銷售公司則按照投資者賬戶中各類組合對應的特定費率比例計算并加總收取，投顧服務費率位居0.15%~0.8%/年之間，“現(xiàn)金+”組合收取最低的0.15%/年的投顧費，“財富+3號”收取0.8%/年的投顧服務費，每一組合投資顧問服務費每日計算，按半年收取或在投資者贖回各類組合時收取。自2019年12月23日至2020年2月29日，中歐錢滾滾擬對通過公司旗下電子交易平臺開展投顧業(yè)務的投資顧問服務費率實行0.1折優(yōu)惠。

北京一位分析人士認為，過去20多年，國內(nèi)基金行業(yè)主要是收取管理費、申贖費的費率結(jié)構(gòu)，而基金投顧業(yè)務開展，意味著未來基金行業(yè)具備投顧牌照的機構(gòu)可以新增投資顧問費，有可能對未來的基金費率結(jié)構(gòu)產(chǎn)生深遠影響。

他說，目前基金公司皆采取了非常低的投顧費率，一方面是因為市場仍在起步階段，需要以低費率去吸引客戶體驗;另一方面，相對新興的投顧費，管理費仍然是比較成熟的商業(yè)模式，且附加了許多機構(gòu)的利益，而收取投顧費可能會涉及雙重收費問題，長遠來看可能會對國內(nèi)相對較高的管理費形成沖擊。

第三方基金銷售機構(gòu)

收費空間受壓制

去年10月24日，證監(jiān)會在《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務試點工作的通知》中指出，試點機構(gòu)應當向客戶充分揭示收費項目和方式，與客戶書面約定基金投顧服務費的收取標準和方式?；鹜额櫡召M年化標準不得高于客戶賬戶資產(chǎn)凈值的5%，以年費、會員費等方式收取費用且每年不超過1000元的除外。管理型基金投資顧問服務費可以按約定從客戶的授權(quán)賬戶收取。

按照上述通知，基金投顧服務費最高可以達到5%/年，但目前公布投顧費率的基金公司，最高一檔的投顧費是1.5%/年，最低的只有0.15%/年，且多家公司實施費率優(yōu)惠，最低只有0.1折。

“從海外經(jīng)驗看，投顧費與管理費是此消彼長的關(guān)系，但在我國投顧業(yè)務發(fā)展初期，有用投顧費替代申贖費的趨勢，”上述北京分析人士表示，從海外市場資管巨頭發(fā)展經(jīng)驗看，伴隨著投顧服務費用的增長，基金的管理費會逐步下降，基金投顧費用未來會成為公司的主要收入。這就會督促基金公司降低對管理費的依賴，增加投顧服務費，更好打造投資者的良好收益體驗，達到基金公司與投資者利益的一致。

事實上，目前基金公司收取特別低的投顧費用，對第三方平臺收取投顧費用也形成了一定壓力。

一家第三方基金銷售機構(gòu)人士表示，目前國內(nèi)的管理費相對不低，如果再收取投顧費用，疊加基金自身管理費，可能會造成雙重收費的現(xiàn)象，對投資者的吸引力就會大大下降。而目前基金公司收取較低的投顧費，也壓制了第三方收費的空間，預計第三方投顧費也不會太高。“現(xiàn)在第三方的投顧收費方案還沒有出來，所以，也無法做出更多的對比和分析。”

上述北京分析人士也認為，在投顧業(yè)務效果沒有顯現(xiàn)，且雙重收費的壓力下，第三方平臺預計不會采用更高的投顧費率，未來可能通過投顧費替代申贖費用的方式來開展業(yè)務，“隨著基金投顧服務效果的分化，投顧費率也可能會發(fā)生大的變化”。

北京一位基金人士建議，目前與管理規(guī)模掛鉤收取投顧費用，很容易導致機構(gòu)仍然以做大規(guī)模為目標，如果參照私募模式，配合以盈利后業(yè)績提成的收費模式，可能會讓投資者真正賺到錢。