高比例股權(quán)質(zhì)押公司減少24% 深交所紓困工作取得階段性成效未來成果可期

過去的一年，深交所繼續(xù)打好防范化解風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，持續(xù)監(jiān)測控股股東股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，為紓困出實(shí)招、舉實(shí)措。深交所集中力量先后赴全國11省市開展19次集中調(diào)研，舉辦11場上市公司、債券發(fā)行人及證券公司座談會，深入了解民企融資困境，聽取各方意見建議。開展8場股票質(zhì)押及紓困專題培訓(xùn)，覆蓋超過770家次上市公司、控股股東及相關(guān)市場主體。截至2019年底，股票質(zhì)押回購規(guī)模較年初下降約25%，控股股東高比例質(zhì)押公司數(shù)量減少24%，質(zhì)押紓困工作取得階段性成效。

近期深市出現(xiàn)質(zhì)押紓困的創(chuàng)新舉措，為風(fēng)險(xiǎn)化解提供了新的思路，給市場提供了新的范例，也給企業(yè)帶來新的希望。

轉(zhuǎn)質(zhì)押+股權(quán)轉(zhuǎn)讓+資產(chǎn)處置

得潤電子是一家專注于連接器及精密組件制造的民營企業(yè)，前期公司控股股東得勝資管將大部分股票質(zhì)押融資用于公司項(xiàng)目投資，但由于宏觀環(huán)境變化，投資周期變長，二級市場股價(jià)下跌，控股股東股票質(zhì)押達(dá)到警戒線、平倉線，質(zhì)押比例一度達(dá)到99.84%。

在控股股東資金緊張之際，深圳國資果斷出手，為公司量身定制一系列紓困方案。一是將得勝資管面臨平倉風(fēng)險(xiǎn)的股票轉(zhuǎn)質(zhì)押至深圳市高新投融資擔(dān)保有限公司和深圳市中小企業(yè)信用融資擔(dān)保集團(tuán)有限公司，緩解控股股東平倉風(fēng)險(xiǎn)。二是由深圳市投控資本有限公司、深圳投控灣區(qū)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)、中信證券股份有限公司共同發(fā)起設(shè)立深圳投控中證信贏股權(quán)投資基金合伙企業(yè)，受讓得勝資管所持有的公司5%股權(quán)。

目前，得勝資管及其一致行動(dòng)人股票質(zhì)押比例已降至60.58%，控股股東股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)得到有效緩解。

與此同時(shí)，上市公司通過紓困方式引入信贏基金作為戰(zhàn)略投資者后，還將借助戰(zhàn)略股東的資源優(yōu)勢，進(jìn)一步推動(dòng)公司在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的布局和延伸發(fā)展。

質(zhì)押延期+資管計(jì)劃協(xié)議受讓

在民企馳援行動(dòng)中，除了地方政府和國資平臺擔(dān)當(dāng)主角外，證券公司等金融機(jī)構(gòu)也積極參與。2018年11月份，證監(jiān)會向各券商下發(fā)《關(guān)于支持證券機(jī)構(gòu)積極參與化解上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，支持民營企業(yè)發(fā)展的通知》，支持證券公司幫助上市公司緩解流動(dòng)性壓力。

券商資管計(jì)劃的參與是賽摩電氣紓困方案的一大亮點(diǎn)。賽摩電氣是一家為智能工廠提供系統(tǒng)解決方案和打造工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺的系統(tǒng)供應(yīng)商。為加強(qiáng)在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+自動(dòng)化設(shè)備領(lǐng)域的核心能力，公司前期以發(fā)行股票的方式收購4家公司100%股權(quán)并配套募集資金，其中約90%由公司實(shí)際控制人厲達(dá)認(rèn)購，認(rèn)購資金來源于厲達(dá)及其一致行動(dòng)人股票質(zhì)押融資。2018年，受宏觀環(huán)境影響，二級市場股價(jià)下跌，實(shí)際控制人出現(xiàn)股票質(zhì)押比例過高、質(zhì)押融資無法置換等流動(dòng)性問題。

一方面，公司和實(shí)際控制人積極爭取政府支持，在當(dāng)?shù)卣块T等多方協(xié)調(diào)下，原質(zhì)權(quán)人同意實(shí)際控制人延期贖回質(zhì)押股票，暫不采取平倉等強(qiáng)制措施，為紓困爭取寶貴時(shí)間。另一方面，公司實(shí)際控制人、興證資管及徐州市國資平臺共同籌劃成立“紓困計(jì)劃”，設(shè)立“證券行業(yè)支持民營企業(yè)發(fā)展系列之興業(yè)證券5號單一資產(chǎn)管理計(jì)劃”，由徐州市國資平臺組織認(rèn)購，并承接公司實(shí)際控制人持有的14.02%的公司股權(quán)，有效化解了控股股東高比例質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。