資本市場(chǎng)迎改革創(chuàng)新成主旋律政策頻出 IPO募資同比增逾八成指數(shù)雄冠全球

即將過(guò)去的中國(guó)資本市場(chǎng)這一年政策頻出，改革創(chuàng)新開(kāi)放步子不停。

從2019年初推出科創(chuàng)板注冊(cè)制，到規(guī)范執(zhí)行退市制度，以及推進(jìn)并購(gòu)重組制度改革、分拆上市制度改革、再融資制度改革、新三板制度改革、H股全流通改革、提高上市公司質(zhì)量、明晟指數(shù)擴(kuò)容、滬倫通落地以及外資金融機(jī)構(gòu)持股比例開(kāi)放到100%等，重大改革開(kāi)放事項(xiàng)貫穿全年。

2019年初證監(jiān)會(huì)換帥，易會(huì)滿主席提出“四個(gè)敬畏”，在這一年里，證監(jiān)會(huì)在提高直接融資比重、完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度方面做出的成效有目共睹，推動(dòng)了金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)政策的落地，促進(jìn)了企業(yè)的發(fā)展。

中國(guó)資本市場(chǎng)這一年的腳步快捷而穩(wěn)健，越來(lái)越多體現(xiàn)了“打造一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)”的政策要求。

改革及開(kāi)放成貫穿主線

改革是資本市場(chǎng)2019年的主旋律。

2019年7月22日科創(chuàng)板首批25家公司在上交所掛牌上市交易，試行注冊(cè)制，這是在股票發(fā)行制度上的一項(xiàng)重大改革措施。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月25日，科創(chuàng)板受理企業(yè)數(shù)量189家，其中73家已發(fā)行，68家正式上市，24家終止審核或注冊(cè)。

從受理企業(yè)的行業(yè)分布來(lái)看，新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)類企業(yè)達(dá)到79家，占比最大，生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)分別達(dá)到43家、30家和22家?？傮w來(lái)看，科創(chuàng)板上市公司符合戰(zhàn)略定位。上交所最新數(shù)據(jù)顯示，截至目前，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量已經(jīng)達(dá)到68家，總市值達(dá)8557.51億元，流通市值為1273.97億元。

10月25日，證監(jiān)會(huì)表態(tài)推進(jìn)全面深化新三板改革;11月8日，新三板全面深化改革的各項(xiàng)政策細(xì)節(jié)出爐，精選層遴選標(biāo)準(zhǔn)、公開(kāi)發(fā)行機(jī)制、連續(xù)競(jìng)價(jià)交易機(jī)制等逐一明確;11月23日，改革涉及的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)結(jié)束。

12月20日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布實(shí)施修訂后的《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》和新制定的《非上市公眾公司信息披露管理辦法》。這標(biāo)志著全面深化新三板改革進(jìn)入落地實(shí)施階段。

《決定》的發(fā)布，立足于服務(wù)新三板改革，重點(diǎn)圍繞實(shí)施向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行、優(yōu)化定向發(fā)行機(jī)制等改革內(nèi)容進(jìn)行針對(duì)性調(diào)整;《辦法》則針對(duì)新三板改革后各層次公司的特點(diǎn)，確立差異化的信息披露體系。

以《決定》和《辦法》為基礎(chǔ)，證監(jiān)會(huì)與全國(guó)股轉(zhuǎn)公司將陸續(xù)發(fā)布配套規(guī)則，明確新三板改革和監(jiān)管的具體制度安排。

開(kāi)放是貫穿2019年資本市場(chǎng)的另一條主線。

6月，滬倫通正式啟動(dòng)，中日ETF互通項(xiàng)目也正式開(kāi)通;10月，證監(jiān)會(huì)宣布提前取消外資持股比例限制的時(shí)間表，將于2020年1月、4月、12月分別取消期貨公司、基金管理公司和證券公司的外資持股比例限制;11月15日，證監(jiān)會(huì)全面推開(kāi)H股“全流通”改革。

來(lái)自滬港通的數(shù)據(jù)顯示，2019年以來(lái)，外資持續(xù)流入A股市場(chǎng)，通過(guò)互聯(lián)互通機(jī)制累計(jì)凈流入資金達(dá)3427.96億元。而自開(kāi)通以來(lái)，滬股通和深股通的累計(jì)凈買入資金達(dá)9848.30億元，其中滬股通凈買入累計(jì)達(dá)5287.02億元，深股通凈買入達(dá)4558.28億元。

與此同時(shí)，外資機(jī)構(gòu)也不斷涌入中國(guó)。

12月5日，深交所宣布，即日起接納野村東方國(guó)際證券成為會(huì)員。今年3月29日，野村東方國(guó)際證券有限公司成為首批新設(shè)外資控股券商。

私募基金方面，截至12月中旬，已有富達(dá)國(guó)際、英仕曼、橋水等22家外商獨(dú)資私募證券投資基金管理人在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記，全年備案發(fā)行近40只產(chǎn)品。

IPO募資2386.2億元同比增長(zhǎng)83.1%

2019年市場(chǎng)一個(gè)顯著的變化就是，IPO“常態(tài)化”，IPO過(guò)會(huì)率和過(guò)會(huì)數(shù)量大幅提高了，全年IPO募資同比增長(zhǎng)83.1%，推動(dòng)的金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)政策得到了有力落地。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月26日，年內(nèi)共有201只新股首發(fā)上市，較去年的103家，增長(zhǎng)95.1%;首發(fā)實(shí)際募集資金2386.2億元，較2018年的1303.08億元，增長(zhǎng)83.1%。其中，年內(nèi)實(shí)際募集資金超過(guò)50億的公司有6家，最高的郵儲(chǔ)銀行達(dá)327.14億元，超過(guò)2015年國(guó)泰君安的300.58億元，成為近5年最大的IPO。

除了首發(fā)IPO募資之外，2019年一級(jí)市場(chǎng)的增發(fā)、配股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等再融資行為也較為活躍。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2019年再融資市場(chǎng)共計(jì)融資1.24萬(wàn)億元。

關(guān)于增發(fā)，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2019年以來(lái)，已有242家公司進(jìn)行增發(fā)，增發(fā)實(shí)際募資6917.59億元，較2018年的8274.7億元減少16.4%。

2019年以來(lái)，已有9家公司進(jìn)行配股，較2018年的15家減少4成。通過(guò)配股實(shí)際募資資金132.09億元，較2018年的224.88億元減少41.3%。

今年以來(lái)，已有17家公司計(jì)劃發(fā)行優(yōu)先股，其中7家已實(shí)施，另外10家公司要么是股東大會(huì)通過(guò)或者是證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)狀態(tài)。

17家公司預(yù)計(jì)將募集資金5294.2億元，較去年的4587.76億元，增加15.4%。其中7家已實(shí)施的公司實(shí)際募資2650億元，較去年的1249.76億元，增長(zhǎng)112%。

今年以來(lái)，已有123家公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債，較去年的68家增加80.9%;發(fā)行規(guī)模2666.98億元，較去年的789.74億元，增加237.7%。

值得一提的是，2019年以來(lái)，上市公司回購(gòu)規(guī)模再創(chuàng)歷史新高。

2019年以來(lái)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，已有625家公司實(shí)施或完成回購(gòu)(僅統(tǒng)計(jì)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行的回購(gòu))，回購(gòu)金額達(dá)到1174億元，較2018年617.02億元的回購(gòu)總金額增長(zhǎng)90.3%，回購(gòu)規(guī)模再創(chuàng)歷史新高。僅看年內(nèi)發(fā)布預(yù)案的公司，其中130家公司回購(gòu)金額過(guò)億，伊利股份居首，達(dá)57.93億元，其次是中國(guó)平安，為50億元，此外，招商蛇口、美的集團(tuán)和中聯(lián)重科的回購(gòu)金額也超過(guò)20億元，分別是40億元、31億元和21.45億元。

不過(guò)，2019年以來(lái)，二級(jí)市場(chǎng)中上市公司重要股東為凈減持狀態(tài)，減倉(cāng)參考市值為3160.97億元，較2018年減倉(cāng)的1016.4億元，增加211%。

此外，與IPO“常態(tài)化”的是，退市也成了“常態(tài)化”。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年以來(lái)，已被強(qiáng)制退市或公告將被強(qiáng)制退市的A股公司有12家，數(shù)量超過(guò)去三年從A股退市的公司數(shù)量總和，為近十年來(lái)最高。其中，重大違法的有3家，面值退市6家，財(cái)務(wù)問(wèn)題3家。此外，還有9家公司被暫停上市。

券商承銷及保薦收入同比翻倍

隨著2019年12月26日4家企業(yè)成功過(guò)會(huì)，2019年全年A股IPO畫上句號(hào)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年全年共有51家券商成功保薦承銷232家企業(yè)首發(fā)上市，合計(jì)募集資金2499.56億元，較2018年的1375.41億元同比增長(zhǎng)81.73%;券商IPO承銷及保薦收入合計(jì)110.89億元，同比大幅增長(zhǎng)101.14%。與2018年相比，既有頭部券商排名大幅下滑，也有排名靠后的券商大幅躍進(jìn)。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，券商承銷保薦業(yè)務(wù)收入“二八分化”現(xiàn)象仍然存在，但收入集中度較上年有所下降。數(shù)據(jù)顯示，2019年承銷保薦收入排名前十券商包攬了這一收入的64.96%，相比之下，2018年前十名承銷保薦收入占市場(chǎng)總額的66.82%。

2019年期貨業(yè)也得到了大發(fā)展，新品種上市數(shù)量達(dá)到歷史之最。

當(dāng)年1—12月上市了包括紅棗、尿素、20號(hào)膠、粳米、不銹鋼、苯乙烯、純堿期貨在內(nèi)的7個(gè)商品期貨和天然橡膠、棉花、玉米、鐵礦石、甲醇、PTA、黃金期權(quán)7個(gè)商品期權(quán)，還有滬深300股指期權(quán)1個(gè)金融期權(quán)。截至2019年12月23日，中國(guó)期貨市場(chǎng)上市品種數(shù)量達(dá)到76個(gè)，初步形成了商品金融、期貨期權(quán)、場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外、境內(nèi)境外協(xié)同發(fā)展的局面。

股指期貨恢復(fù)常態(tài)化交易再進(jìn)一步。4月19日，中金所進(jìn)一步降低了股指期貨交易保證金和手續(xù)費(fèi)，并再次調(diào)整了日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)量限制。

期貨公司A股上市夢(mèng)圓，資本實(shí)力提升。A股期貨第一股——南華期貨8月30日正式登陸上交所主板。緊接著，9月5日，瑞達(dá)期貨正式登陸深交所。

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截至2019年12月27日，A股三大指數(shù)目前均是大幅上漲，其中上證指數(shù)上漲20.5%，而頗有戲劇性的是，深成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅均為41.35%。

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