華錦股份凈利兩連降 與大股東三次交易同一標(biāo)的讓人存疑

兩次資產(chǎn)騰挪之后，華錦股份(000059.SZ)從大股東手中再次將同一標(biāo)的購回。

華錦股份12月20日晚間公告，公司擬收購大股東華錦集團的全資子公司新疆化肥的全部股權(quán)，交易價格為2.21億元。

早在2004年9月，華錦股份就以1.90億元收購華錦集團新疆化肥全部股權(quán)，2015年5月公司又以3.57億元回售新疆化肥全部股權(quán)，此次將再次購回，三次關(guān)聯(lián)交易讓人看不懂。

而且交易標(biāo)的盈利能力極不穩(wěn)定，2016-2019年1-9月新疆化肥凈利潤分別為-2.21億元、-0.55億元、1.62億元、0.02億元，凈資產(chǎn)才從2017年-0.94億元轉(zhuǎn)到了2018年0.68億元。

與大股東三次交易同一標(biāo)的

華錦股份12月20日晚間公告，華錦股份擬收購大股東華錦集團的全資子公司新疆化肥的全部股權(quán)，交易價格為2.21億元。另外，公司擬8600.95萬元收購華錦集團持有的錦陽公司50%股權(quán)。

根據(jù)北京中天和資產(chǎn)評估有限公司評估，采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法，新疆化肥評估價值為1.43億元，增值7526.39萬元，增值率為110.93%。其中無形資產(chǎn)賬面價值為2883.60萬元，受益于土地增值，評估值達(dá)到了7894.79萬元。

有意思的是，新疆化肥凈資產(chǎn)和凈利潤值由負(fù)轉(zhuǎn)正才一年。2016-2019年1-9月新疆化肥凈資產(chǎn)分別為-0.38億元、-0.94億元、0.68億元、0.71億元，而同期凈利潤分別為-2.21億元、-0.55億元、1.62億元、0.02億元，不過公司透露新疆化肥2019年1至11月凈利潤0.63億元。

阿克蘇華錦化肥有限責(zé)任公司由華錦集團出資，于2002年7月注冊成立，2003年9月增加注冊資本9900萬元，由華錦集團繳足，2004年9月華錦股份以1.90億元收購其全部股權(quán)。

而華錦股份2013年和2014年凈利潤分別虧損1.55億元、15.88億元。由于新疆化肥2015年1至5月虧損6925萬元，2015年5月公司以3.57億元出售華錦股份持有新疆化肥全部股權(quán)，收購方就是北方華錦集團。

2015年5月華錦股份以2014年12月31日為基準(zhǔn)日，對全資子公司新疆化肥股權(quán)進(jìn)行評估，評估價為4.26億元，由于新疆化肥2015年1至5月虧損6925萬元，經(jīng)與收購方北方華錦集團協(xié)商最終確定以3.57億元出售華錦股份持有新疆化肥全部股權(quán)。

收購時華錦集團承諾，在未來12個月內(nèi)將存在同業(yè)競爭的尿素業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)全部出售或轉(zhuǎn)讓給與華錦集團無關(guān)聯(lián)關(guān)系的獨立第三方。而華錦集團與新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團就相關(guān)內(nèi)容一直進(jìn)行協(xié)商溝通，但未達(dá)成共識。

2019年1月1日至披露日，除上述關(guān)聯(lián)交易以外，華錦股份及公司控股子公司與華錦集團及其控股子公司發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易累計金額約為1.72億元。

并且上市以來，華錦股份籌劃的資本運作幾乎全部是關(guān)聯(lián)交易，2011年開始，公司先后籌劃收購盤錦華錦乙烯有限責(zé)任公司、盤錦北方瀝青股份有限公司95%股權(quán)、振華海外石油公司49%股權(quán)，金額分別為11.18億元、11.57億元、71.28億元，再加上其他交易，合計關(guān)聯(lián)資本運作涉及金額近100億元。

凈利潤兩連降

華錦股份主營業(yè)務(wù)是石油化工產(chǎn)品、化學(xué)肥料的生產(chǎn)與銷售。

此次出售資產(chǎn)，也正值華錦股份凈利潤連續(xù)下滑的時候。2018年和2019年三季度華錦股份凈利潤分別為10.55億元、9.23億元，分別下降42.81%、9.23%。

資產(chǎn)減值損失連續(xù)兩年下降后再次反彈，2019年前三季度公司資產(chǎn)減值損失3.24億元，同比增長25.95%。不過上述交易完成后，初步估計公司資產(chǎn)總額增加15.05億元，營業(yè)收入增加8.99億元，歸屬母公司所有者的凈利潤增加6429萬元。

近年來公司的負(fù)債率是逐漸下降的，2015年時華錦股份資產(chǎn)負(fù)債率69.19%，到今年三季度其負(fù)債率下降到了48.55%，三年多下降了超過20個百分點。但是，公司目前貨幣資金為56.74億元，短期借款49.30億元，長期借款32.66億元，償債能力仍有待增強。