美儲(chǔ)聯(lián)調(diào)整貨幣政策但聯(lián)邦基金利率不變 美股投資者關(guān)注方向轉(zhuǎn)變

美國(guó)股市的投資者和研究者一向?qū)γ绹?guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)非常敏感，美聯(lián)儲(chǔ)在2019年對(duì)股市呵護(hù)有加。在2018年年末美國(guó)股市出現(xiàn)大幅下跌之后，美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)尚未有顯著惡化之前，美聯(lián)儲(chǔ)便開(kāi)始調(diào)整貨幣政策取向，并在2019年下半年連續(xù)三次降息，對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)和投資者預(yù)期均產(chǎn)生了顯著影響。

正如11日美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在2019年最后一次議息會(huì)議后舉行的記者招待會(huì)上所言：“進(jìn)入2019年以后，我們調(diào)整了貨幣政策立場(chǎng)以為經(jīng)濟(jì)提供支撐，為增長(zhǎng)提供保險(xiǎn)……這一政策轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)提供了幫助，并讓增長(zhǎng)前景得以維持。”

不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)的10名票委們?cè)谧钚碌淖h息會(huì)議上一致同意維持聯(lián)邦基金利率不變，這種一致是2019年5月份以來(lái)的第一次。而公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)所有17名成員中有13名預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在2021年以前不會(huì)再調(diào)整利率。

最近股市除了觀望美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)果外，對(duì)中美談判也頗加注意。值得注意的是，即便美聯(lián)儲(chǔ)公布了議息會(huì)議決定，鮑威爾舉行了記者會(huì)，股市也沒(méi)有出現(xiàn)顯著波動(dòng)。原因自然在于美聯(lián)儲(chǔ)的按兵不動(dòng)符合預(yù)期，而且市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)正在從美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)生轉(zhuǎn)移。

鮑威爾說(shuō)，如果形勢(shì)發(fā)展導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景做出實(shí)質(zhì)性重新評(píng)估，美聯(lián)儲(chǔ)將采取相應(yīng)措施。“如果要上調(diào)利率，我需要看到持續(xù)而顯著的通脹。”

美國(guó)在線貸款平臺(tái)LendingTree公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tendayi Kapfidze表示，11日結(jié)束的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議釋放的維持利率不變這一重要信息是一致投票決定的，這顯示出對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更高的滿意度。

反映公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)成員觀點(diǎn)的點(diǎn)陣圖顯示，公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)成員預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2020年和2021年將分別增長(zhǎng)2%和1.9%，低于2019年的2.2%和2018年的2.9%。

瑞銀資產(chǎn)管理(美洲)公司執(zhí)行董事伊凡·布朗(Evan Brown)表示，由于美聯(lián)儲(chǔ)正在就通脹框架進(jìn)行重新評(píng)估，美聯(lián)儲(chǔ)在2020年將不會(huì)上調(diào)利率，最早要到美國(guó)大選后才可能進(jìn)行。

宏觀經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)MRB合伙公司策略師Prajakta Bhide也表示，美國(guó)最新的就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)將在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)維持利率不變的信號(hào)。除非貿(mào)易政策環(huán)境顯著惡化，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)很可能在美國(guó)大選于2020年11月結(jié)束前維持利率不變。

特朗普政府在大選年預(yù)計(jì)也將以求穩(wěn)為主，不大會(huì)拿自己的連任大計(jì)去冒險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)如果不對(duì)貨幣政策做出調(diào)整，其對(duì)股市的影響力預(yù)計(jì)將顯著降低，投資者可能對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)不再像2019年這樣“感冒”，企業(yè)業(yè)績(jī)、大選競(jìng)選人的政策和外部風(fēng)險(xiǎn)預(yù)計(jì)將更多影響股市波動(dòng)。