基金“抱團(tuán)股”走弱小股票反彈 年底調(diào)倉開始轉(zhuǎn)向TMT和消費

基金扎堆的白馬股在風(fēng)光了近一年之后近期熄火，創(chuàng)業(yè)板等小股票則不斷反彈創(chuàng)新高。證券時報記者采訪多位基金經(jīng)理了解到，考慮到估值過高，明年外資流入減少，白馬股增速邊際下滑等因素，基金調(diào)倉換股，開始向TMT和消費轉(zhuǎn)向，也有基金經(jīng)理看好銀行、地產(chǎn)等板塊，整體來看，基金經(jīng)理布局更加均衡。

基金“抱團(tuán)股”走弱

小股票反彈

隨著外圍環(huán)境改善，上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近期持續(xù)走高。不過，基金抱團(tuán)持倉的不少白馬股卻開始 “熄火”。例如，基金三季報持倉排名第一的貴州茅臺(600519)從11月20日至今下跌了6.85%，排名第二的中國平安下跌3.66%，排名第三的五糧液(000858)下跌3.5%。此外，上百只公募基金扎堆的恒瑞醫(yī)藥(600276)、長春高新(000661)同期跌幅分別為10.85%、6.09%。

接受記者采訪的多位基金經(jīng)理表示，“逃離”白馬股主要還是考慮估值過高，明年外資流入減少，白馬股的增速邊際下滑。有滬上基金經(jīng)理直言：“公募追求相對收益，今年有些股票漲的很多了，現(xiàn)在漲不動了就拋棄。”

國海富蘭克林基金權(quán)益兼QDII投資總監(jiān)趙曉東表示，今年市場上漲主要是估值擴(kuò)張的邏輯，如生物醫(yī)藥、白酒和電子，明年進(jìn)入業(yè)績驗證階段，要維持當(dāng)前的高估值，壓力可能很大。

也有基金經(jīng)理認(rèn)為，漲多了并不能完全解釋白馬股的下跌，部分白馬股的業(yè)績可以支撐起估值?；鹪训牟糠职遵R股近期走勢，可能還受到公募基金業(yè)績排名考核機(jī)制的影響。臨近年底，為了保存收益和排名，部分基金會選擇獲利了結(jié)。

調(diào)倉轉(zhuǎn)向TMT和消費

基金經(jīng)理布局更均衡

據(jù)了解，年底基金調(diào)倉換股，資金主要向TMT和消費方向轉(zhuǎn)移，不少滯漲板塊被基金經(jīng)理納入視野，綜合來看，基金的布局更加均衡。

滬上某大型公募基金經(jīng)理表示，今年結(jié)構(gòu)性行情明顯，感覺明年大家的布局更加均衡，一些滯漲品種被納入投資視野。

北京一位基金經(jīng)理表示，5G帶動的智能手機(jī)換代、芯片和軟件的國產(chǎn)替代趨勢明顯，所以，目前布局向TMT轉(zhuǎn)向的比較多，此外，消費股是長期牛股，大家也不敢舍棄。

“調(diào)倉方向?當(dāng)然是朝著能漲的方向調(diào)。”滬上一家中型基金公司基金經(jīng)理表示，TMT板塊雖然已經(jīng)上漲了不少，但細(xì)分行業(yè)很多，如最近比較熱的面板、LED。對于地產(chǎn)板塊，該基金經(jīng)理直言不看好。

招商深證TMT50ETF基金經(jīng)理蘇燕青表示，對于科技股來說，中美達(dá)成第一階段貿(mào)易協(xié)議，短期消除外圍擾動因素，情緒面和基本面均受益。伴隨5G進(jìn)入商用階段，基站建設(shè)速度加快，明年5G手機(jī)會放量增長，全年看多消費電子和半導(dǎo)體板塊。計算機(jī)板塊今年受經(jīng)濟(jì)后周期影響明顯，但已有改善跡象，信息安全和5G應(yīng)用相關(guān)板塊確定性更強(qiáng)。伴隨5G應(yīng)用環(huán)節(jié)推進(jìn)，游戲、高清視頻等產(chǎn)業(yè)趨勢向好。

富國基金首席策略分析師馬全勝表示，工業(yè)自動化、半導(dǎo)體、5G通信等值得重點關(guān)注，科技成長經(jīng)過長期深幅調(diào)整后，市場對“風(fēng)格切換，成長歸來”抱有較高期待。

除了科技和消費外，也有基金經(jīng)理看好銀行板塊。趙曉東表示，未來一段時間重點關(guān)注銀行板塊。一方面，銀行板塊估值較低;另一方面，今年除了個別銀行外，其余銀行表現(xiàn)平平，如果明年經(jīng)濟(jì)形勢穩(wěn)定，銀行有望成為下一個估值擴(kuò)張的領(lǐng)域。

從行業(yè)來看，趙曉東表示，汽車行業(yè)經(jīng)歷了今年的低谷后，明年可能出現(xiàn)個位數(shù)增長。房地產(chǎn)投資領(lǐng)域可能存在變數(shù)，主要取決于銷售數(shù)據(jù)，目前很多地方政府適度放松政策。明年的制造業(yè)投資可能表現(xiàn)不錯，尤其是半導(dǎo)體、5G等，明年5G可能進(jìn)入高點。

上海一家中型基金公司表示，中期來看，年底有望提前迎來春季做多行情。行業(yè)上，關(guān)注科技、鋼鐵、券商的表現(xiàn)