中國從未像今天這樣需要資本市場 加大對中國資本市場的配置

“從某種意義上來理解，中國從來沒有像今天這樣需要資本市場，這是我國進(jìn)入工業(yè)化后期實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展的必然選擇。”中國證監(jiān)會(huì)原主席肖鋼近日在接受中新社等媒體采訪時(shí)如是說。

肖鋼新著《中國資本市場變革》一書近期出版，書中開篇提及“黨中央從來沒有像現(xiàn)在這樣重視資本市場”。他直言：“中央強(qiáng)調(diào)，資本市場在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，具有樞紐地位，凸顯了發(fā)展資本市場的重要性與緊迫性。”

2020年恰逢中國資本市場建立三十周年。在肖鋼看來，中國資本市場已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，同時(shí)也面臨許多機(jī)遇與挑戰(zhàn)，在這樣的時(shí)刻，回顧資本市場變革歷程，探討市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，應(yīng)是一件有意義的事情。

近期中概股“回流”成為市場關(guān)注焦點(diǎn)，肖鋼認(rèn)為，中概股“回流”對中國資本市場具有重要意義。一是有利于改進(jìn)上市公司結(jié)構(gòu)，一批中概股是最具活力、反映中國經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，回流后可以吐故納新，提高上市公司整體質(zhì)量。

二是有利于國內(nèi)投資者更多地分享公司發(fā)展紅利，為投資者提供多元化的投資標(biāo)的，改善A股回報(bào)率。

三是有利于增強(qiáng)中國資本市場的國際競爭力，進(jìn)一步開放股市，改革完善各項(xiàng)基礎(chǔ)制度，提高服務(wù)效率與水平。

四是有利于維護(hù)中國科技安全和經(jīng)濟(jì)安全，做好外部沖擊的應(yīng)對工作。

從改革創(chuàng)新的角度而言，科創(chuàng)板和注冊制是中國資本市場近年來的“重頭戲”。

對于科創(chuàng)板的期待，肖鋼指出，此次科創(chuàng)板改革的“初心”，總的看是有三方面內(nèi)容，一是服務(wù)國家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，二是為資本市場基礎(chǔ)性制度改革積累試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，三是增強(qiáng)中國資本市場的國際競爭力。

“而隨著注冊制深入推進(jìn)，A股投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生變化應(yīng)該是大概率事件。”肖鋼說，研究表明，中長期投資者可以穩(wěn)定市場預(yù)期，同時(shí)對上市公司治理起到積極作用，因此發(fā)展長期投資者是落實(shí)資本市場供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵舉措。

他進(jìn)一步解釋稱，美國等境外成熟資本市場，也經(jīng)歷了早期以散戶為主逐漸過渡到以機(jī)構(gòu)投資者為主的階段。隨著中國資本市場逐漸走向成熟，對投資的專業(yè)性要求不斷提高，機(jī)構(gòu)投資者的比例應(yīng)該會(huì)逐漸增加。

肖鋼表示，目前，在試點(diǎn)注冊制的科創(chuàng)板市場，上交所正在積極研究推出鼓勵(lì)、吸引科創(chuàng)板長期投資者制度，推動(dòng)長期投資者深度參與新股價(jià)值發(fā)現(xiàn)、形成有利于科創(chuàng)企業(yè)和整體行業(yè)發(fā)展的良好投融資生態(tài)，進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

展望未來，肖鋼認(rèn)為，隨著中國金融市場積極穩(wěn)妥對外開放，全球投資者對中國宏觀經(jīng)濟(jì)長期向好的信心不斷提升，會(huì)進(jìn)一步加大對中國資本市場的配置。

“從全球資本市場競爭力因素看，中國在市場規(guī)模、市場流動(dòng)性、市場活躍度等重要指標(biāo)方面已經(jīng)排在世界前列，但在法治指數(shù)、營商便利指數(shù)上，我們排名靠后。”肖鋼強(qiáng)調(diào)，盡管在很短的時(shí)間內(nèi)，中國資本市場在全球的地位得到顯著提升，但總體而言，仍然是新興加轉(zhuǎn)軌的市場，處在全球第二梯隊(duì)，未來發(fā)展仍然任重道遠(yuǎn)。說到底，還是要堅(jiān)持市場化、法治化、國際化的改革取向。(記者 夏賓)