網(wǎng)易云音樂(lè)增速亮眼，將成網(wǎng)易旗下又一支“績(jī)優(yōu)股”

5月26日,港交所披露網(wǎng)易云音樂(lè)準(zhǔn)備在香港上市的招股書(shū),沖刺“音樂(lè)社區(qū)第一股”。若成功登陸港股,網(wǎng)易云音樂(lè)將成為網(wǎng)易旗下第二家上市的子公司,有望成為繼有道之后的又一支“績(jī)優(yōu)股”。

網(wǎng)易最近兩年在資本市場(chǎng)動(dòng)作不斷,整體發(fā)展走上新的快車道。2019年10月25日,網(wǎng)易有道在紐約證券交易所正式掛牌上市。半年后,2020年6月11日,網(wǎng)易在港交所二次上市,成為繼阿里巴巴之后第二家回港二次上市的中概股,也引領(lǐng)了中概股隨后的香港二次上市浪潮。

對(duì)網(wǎng)易來(lái)說(shuō),在香港二次上市,美股和港股雙輪驅(qū)動(dòng)讓網(wǎng)易在資本市場(chǎng)獲得更大的發(fā)展機(jī)遇,也離中國(guó)的市場(chǎng)更近。網(wǎng)易有道登陸美股之后,市值從19億美元一路攀升至最高近50億美元,成為網(wǎng)易旗下第一支“績(jī)優(yōu)股”。

網(wǎng)易云音樂(lè)是網(wǎng)易手里的另一張“好牌”。雖然進(jìn)入在線音樂(lè)市場(chǎng)最晚,但是網(wǎng)易云音樂(lè)卻是唯一在騰訊音樂(lè)壓制下成功突圍并沖擊上市的在線音樂(lè)平臺(tái)。得益于網(wǎng)易云音樂(lè)在泛音樂(lè)多場(chǎng)景化的創(chuàng)新,通過(guò)內(nèi)置“云村”等社交屬性運(yùn)營(yíng)板塊,不斷創(chuàng)新AI個(gè)性化推薦功能,用戶留存和粘性很強(qiáng),從主要運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)看,網(wǎng)易云音樂(lè)與騰訊音樂(lè)同屬國(guó)內(nèi)在線音樂(lè)市場(chǎng)第一梯隊(duì)。

招股書(shū)披露數(shù)據(jù)顯示,2018-2020年網(wǎng)易云音樂(lè)平臺(tái)在線音樂(lè)服務(wù) MAU(月活)分別為 1.05 億、1.47 億、1.81 億;在線音樂(lè)付費(fèi)用戶數(shù)分別為 420 萬(wàn)、863 萬(wàn)、1600 萬(wàn);付費(fèi)率 8.8%,高于同期騰訊音樂(lè)的7.7%。結(jié)合第三方數(shù)據(jù)來(lái)看,目前網(wǎng)易云音樂(lè)月活規(guī)模在QQ音樂(lè)、酷狗音樂(lè)之后,位居行業(yè)第三。

體現(xiàn)社區(qū)粘性的數(shù)據(jù)表現(xiàn)比較突出,網(wǎng)易云音樂(lè)在人均單日使用頻次、新用戶留存率及活躍用戶留存率三個(gè)維度的數(shù)據(jù)上保持行業(yè)領(lǐng)先。2020年網(wǎng)易云音樂(lè)日活用戶日均聽(tīng)歌時(shí)長(zhǎng) 76 分鐘;主動(dòng)進(jìn)行UGC創(chuàng)作的用戶占比達(dá) 25%;超過(guò)48%的聽(tīng)歌用戶,也會(huì)在線看評(píng)論。截至 2020 年底,網(wǎng)易云音樂(lè)用戶創(chuàng)作的歌單總數(shù)超 20億。

雖然網(wǎng)易云音樂(lè)仍在虧損,但虧幅顯著收窄。網(wǎng)易云音樂(lè)仍受制于頭部的獨(dú)家版權(quán)之困,以及版權(quán)成本的高企。根據(jù)招股書(shū)披露,以版權(quán)成本為主的內(nèi)容服務(wù)成本占2020年總營(yíng)業(yè)成本的97.8%。但是結(jié)合兩個(gè)趨勢(shì)來(lái)看,這一成本將獲得有效控制,第一是反壟斷監(jiān)管的推進(jìn),第二是原創(chuàng)音樂(lè)在平臺(tái)播放占比的逐漸提升。這說(shuō)明網(wǎng)易云音樂(lè)在版權(quán)內(nèi)容來(lái)源的多元化拓展已取得成效。未來(lái),隨著年輕人喜歡的音樂(lè)內(nèi)容更迭,網(wǎng)易云音樂(lè)在原創(chuàng)音樂(lè)方面的戰(zhàn)略布局優(yōu)勢(shì)將更加顯著。

從成長(zhǎng)性角度去看,網(wǎng)易云音樂(lè)目前是中國(guó)在線音樂(lè)平臺(tái)中最有生命力和活躍度的平臺(tái),各項(xiàng)營(yíng)收增速、用戶增長(zhǎng)速度都領(lǐng)先行業(yè)。結(jié)合招股書(shū)分析,這主要得益于網(wǎng)易云音樂(lè)的年輕化生態(tài),其月活用戶中90%是90后年輕人,其中一二線城市年輕人占比超60%。從營(yíng)收增長(zhǎng)角度看,網(wǎng)易云音樂(lè)仍有很大的增長(zhǎng)空間,特別是社交娛樂(lè)的快速增長(zhǎng),為平臺(tái)帶來(lái)更加健康的發(fā)展。相比國(guó)外只依靠訂閱會(huì)員發(fā)展卻仍在虧損的在線音樂(lè)平臺(tái)來(lái)說(shuō),騰訊音樂(lè)的持續(xù)盈利已經(jīng)說(shuō)明“會(huì)員+直播服務(wù)”兩輪發(fā)展,將助力在線音樂(lè)平臺(tái)保持健康發(fā)展。對(duì)網(wǎng)易云音樂(lè)來(lái)說(shuō),年輕人的高付費(fèi)意愿和能力,也將帶來(lái)更多的變現(xiàn)方式。

隨著網(wǎng)易云音樂(lè)的上市,網(wǎng)易將再收獲一支“績(jī)優(yōu)股”。網(wǎng)易在教育、音樂(lè)兩大領(lǐng)域深耕多年后,有道和網(wǎng)易云音樂(lè)終于分拆相繼獨(dú)立上市。這對(duì)網(wǎng)易和網(wǎng)易云音樂(lè)都是一個(gè)標(biāo)志性的發(fā)展階段,網(wǎng)易云音樂(lè)也將以“內(nèi)容社區(qū)”的差異化發(fā)展戰(zhàn)略獲得市場(chǎng)的價(jià)值重估,并具有“績(jī)優(yōu)股”的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

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