2021年國內(nèi)經(jīng)濟預測 不用過于擔心通縮的問題

12月9日下午，野村證券中國首席經(jīng)濟學家陸挺在線上分享了對2021年中國宏觀經(jīng)濟的分析與展望。

陸挺在開場時總結(jié)道，2021年將會是比較祥和的一年，中國明年的經(jīng)濟增速預測會在9%左右，一季度會因為低基數(shù)實現(xiàn)同比19%的增長。從明年二季度開始，疫苗會對全球的疫情有真正的遏止作用，雖然防疫物資的出口在明年會受到?jīng)_擊，但是因為新冠疫情無法正常運行的行業(yè)復蘇帶來的正面因素將會超過防疫物資出口沖擊的負面因素。整體來看，明年的出口增速在6%至7%之間，整體會維持前高后低的格局。

在通脹方面，陸挺指出不用過于擔心通縮的問題，雖然今年11月份CPI同比下降0.5%，但這是基于豬肉價格在去年下半年上漲特別快得出的結(jié)果，與此同時，原油、鐵礦石等大宗商品在漲價，現(xiàn)實并沒有通縮的風險。當然，他也指出不用擔心明年有明顯的通脹風險，“原油已經(jīng)漲到50美金，漲到60美金就已經(jīng)回到了疫情之前，這就是最高點”，他說。因此，他認為明年中國通脹形勢年初還是會維持負值的CPI，但不是因為通縮，而是因為高基數(shù)，年底在1.5%到2%之間;PPI年初可能是負值，之后會維持在2%左右，整體會維持低通脹的格局。

國內(nèi)政策議題上，他提示到任何一次寬松之后必然會有政策的再次調(diào)整，回歸正常，目前13.6%的社融增速很可能就是近期高點，但是信貸增速的下行空間是有限的，明年年底大概會回到11.5%左右，而另一個拐點將在未來的3至4個月內(nèi)形成，屆時它將會影響政府刺激政策的退出時間。

而在后續(xù)針對十四五規(guī)劃的討論環(huán)節(jié)里，陸挺建議，除了維持發(fā)展科創(chuàng)板支持高端制造業(yè)的政策外，鼓勵國內(nèi)民營企業(yè)的發(fā)展，國有企業(yè)承擔非常重要的責任是必不可少的，更為甚者，要加快完成中國的城市化和減少對進口能源和糧食的依賴。

而談到中美關(guān)系時，他評論稱明年可能會出現(xiàn)一個難得的緩和狀態(tài)，拜登政府主要處理國內(nèi)事務(wù)，他的外交團隊相對于現(xiàn)在做事情更有章法，而且更講究多邊主義。對于拜登團隊與特朗普、奧巴馬施政的異同，財政和貨幣政策將不會有太大變動，但是在稅收方面將略顯鷹派。