桂浩明：股市有機(jī)會但不等于有大牛市，有限空間內(nèi)應(yīng)抓住新機(jī)會 投資者需改變投資思維

市場總是多空因素并存，把各種因素?cái)[出來，目的是引起大家的重視。今年股市有機(jī)會是確定的，但這不等于有大牛市。個股有相應(yīng)的上漲空間也是明顯的，但其行情的演繹形式和去年也不會相同。在有限空間內(nèi)抓住新的機(jī)會，這是所有投資者都需要面對的問題。

最新價(jià)：3075.5

漲跌額：1.42

漲跌幅：0.05%

成交量：1.90億手

成交額：2423億

換手率：0.54%

上證指數(shù)行情領(lǐng)漲個股大盤資金流向7*24小時快訊進(jìn)入上證指數(shù)吧

領(lǐng)漲行業(yè)

1、軟件服務(wù)

漲幅：0.77%

上漲：88家

下跌：89家

領(lǐng)漲股：虹軟科技

漲幅：19.38%

2、化纖行業(yè)

漲幅：0.74%

上漲：14家

下跌：10家

領(lǐng)漲股：桐昆股份

漲幅：5.77%

自2019年11月以來，滬深股市漸次走強(qiáng)，逐步擺脫了之前幾個月盤整行情所形成的阻力，形成了向上突破。進(jìn)入2020年，這種上行的態(tài)勢更為明顯。到上周末，滬市周K線已經(jīng)六連陽，這在以往是非常少見的。而深市的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，大體上已經(jīng)回升到了2018年之前的水平，基本走出下降通道。

這種行情的出現(xiàn)，顯然不是無緣無故的，一定有其內(nèi)在的原因。這里，我們不妨分析一下影響當(dāng)前行情的若干多空因素，搞清了各種力量的此消彼長，那么對后市運(yùn)行趨勢的判斷，也就會更有把握一些。

從有利的因素來看，主要是體現(xiàn)在這樣幾個方面：首先是各項(xiàng)改革的不斷推進(jìn)，使得投資者對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景，特別是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的前景，普遍有了一個良好的預(yù)期。近期科技股的上漲，在很大程度上反映了人們對國家支持、扶持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的認(rèn)同，以及對由此產(chǎn)生的積極效果的憧憬。而站在資本市場的角度上來說，這也是與科創(chuàng)板的推出以及創(chuàng)業(yè)板、新三板所謀劃的改革密切相關(guān)。因?yàn)檎沁@些改革，使得人們得以重新審視對科技類成長企業(yè)的估值標(biāo)準(zhǔn)以及投資行為，從而改變了過去過于簡單機(jī)械的投資思維，為市場尋覓到了新的向上推動力。

其次，隨著市場的不斷對外開放，海外資金大規(guī)模進(jìn)入境內(nèi)資本市場，外資儼然已經(jīng)成為滬深股市中除了保險(xiǎn)資金、公募基金之后的第三大機(jī)構(gòu)投資力量。且不說外資入市的長期影響，就目前而言對于提振市場人氣，改善供求關(guān)系以及引導(dǎo)投資理念，都發(fā)揮了很明顯的作用。而外資積極入市的態(tài)勢，在目前還看不到有改變的跡象，在某種程度上，這構(gòu)成了推動股市上漲的一大利好。

其三，經(jīng)過一段時間的運(yùn)行，市場上已經(jīng)形成了相應(yīng)的財(cái)富效應(yīng)。去年股市總體是上漲的，一些被動投資的ETF收益還不低，主動型的公募及私募基金，大都有不錯的收益。相比之下，“寶寶類”產(chǎn)品收益持續(xù)下降，PTP則“爆雷”不斷，這就驅(qū)使外部資金開始回流股市。2019 年股市擴(kuò)容壓力不小，2020年估計(jì)也同樣如此，而受財(cái)富效應(yīng)影響，同樣也會有相應(yīng)的增量資金入市。而尤其是這些資金多半通過借助機(jī)構(gòu)發(fā)行的投資產(chǎn)品入市，其操作的穩(wěn)健性以及對行情的正面推動作用，將體現(xiàn)得較為明顯。

除了以上這些正面因素，自然也有負(fù)面因素。其中影響比較大的是上市公司的效益。這幾年經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，PPI明顯回落，有效需求不足，使得企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益受到很大沖擊，特別是中小企業(yè)，面臨的困難很大。盡管有關(guān)方面也采取了很多措施，包括減稅降費(fèi)等，也的確收到了一定的效果，但是企業(yè)效益的好轉(zhuǎn)需要時間。就目前的狀況來看，人們很難對上市公司2019年的年報(bào)持很樂觀的態(tài)度，在利潤難有像樣增長的背景下，股市要有明顯上漲就未必現(xiàn)實(shí)。另外，一年多來的結(jié)構(gòu)性行情，已經(jīng)使得那些或者業(yè)績好，或者增長快的公司股票都有了很好的表現(xiàn)，在這個基礎(chǔ)上再要大幅走高，如果不能挖掘出新的題材，難度也是很大的。前段時間兩市第一高價(jià)股貴州茅臺逆勢回落，其中很大的原因也就在此。因此，簡單來說，業(yè)績平淡以及熱門股票價(jià)格不便宜，構(gòu)成了對行情的制約。另外。市場內(nèi)外還存在很多不確定因素，在某種程度來說，不管是“黑天鵝”還是“灰犀牛”，都還是不得不加以防范。就大盤而言，人們也需要準(zhǔn)備好面對意外利空的沖擊。去年四月份股市在3200點(diǎn)上方突然掉頭，其中的教訓(xùn)也是應(yīng)該吸取的。

市場總是多空因素并存，把各種因素?cái)[出來，目的是引起大家的重視。今年股市有機(jī)會是確定的，但這不等于有大牛市。個股有相應(yīng)的上漲空間也是明顯的，但其行情的演繹形式和去年也不會相同。在有限空間內(nèi)抓住新的機(jī)會，這是所有投資者都需要面對的問題。