石油復(fù)蘇乏力 海上鉆井告急需求仍然脆弱

盡管沙特信誓旦旦，稱年底石油需求將恢復(fù)到97%，但樂觀的前景仍然無(wú)法阻擋該行業(yè)當(dāng)下的雪崩，破產(chǎn)的消息接二連三，從頁(yè)巖油氣到海上石油，均沒能逃過一劫。繼戴蒙德之后，走向破產(chǎn)的海上鉆井公司再添一員，即已經(jīng)負(fù)債約70億美元的全球最大海上鉆井平臺(tái)所有者Valaris。對(duì)于海上石油行業(yè)來(lái)說(shuō)，高昂的成本、油滿為患的需求、對(duì)現(xiàn)金的渴求，是在行業(yè)緩慢復(fù)蘇過程中避不開的挑戰(zhàn)。

負(fù)債約70億美元

在油價(jià)暴跌至負(fù)數(shù)的4個(gè)月后，又一個(gè)受害者倒下了。當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月19日，Valaris發(fā)布公告稱，已經(jīng)自愿向美國(guó)得克薩斯州南部地區(qū)破產(chǎn)法院提交了第11章財(cái)務(wù)重組申請(qǐng)，尋求重組約70億美元的債務(wù)負(fù)擔(dān)。按船隊(duì)規(guī)模來(lái)算，Valaris Plc稱得上是全球最大海上鉆井平臺(tái)所有者。

在聲明中，Valaris表示，公司已與其約一半的票據(jù)持有人簽訂了具有約束力的重組支持協(xié)議，并獲得了5億美元的債務(wù)人持有資產(chǎn)融資。該公司在破產(chǎn)請(qǐng)?jiān)笗辛谐龅目傎Y產(chǎn)約為130億美元，總債務(wù)約為78.5億美元。

“能源行業(yè)的大幅下滑，因新冠肺炎疫情而加劇。”Valaris Plc首席執(zhí)行官湯姆·伯克表示，“這迫使我們采取這一步驟，創(chuàng)建一家能夠適應(yīng)該行業(yè)長(zhǎng)期收縮的更強(qiáng)大的公司。”他說(shuō)，公司計(jì)劃在破產(chǎn)期間繼續(xù)不間斷地為客戶提供服務(wù)。

對(duì)于Valaris而言，這份重組協(xié)議將削減逾65億美元債務(wù)，并將把其現(xiàn)有的信貸安排和無(wú)擔(dān)保票據(jù)轉(zhuǎn)換為股權(quán)?，F(xiàn)有債券持有人同意支持5億美元的新債券。

資料顯示，總部位于倫敦的Valaris于2019年由Ensco Plc和Rowan Companies Plc合并而成，是全球海上鉆井服務(wù)的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。該公司運(yùn)營(yíng)著世界上最大的海上鉆井平臺(tái)船隊(duì)，由74個(gè)鉆機(jī)組成，在六大洲的幾乎每個(gè)主要離岸市場(chǎng)都有鉆井業(yè)務(wù)。

在走到破產(chǎn)這一步之前，Valaris的財(cái)務(wù)狀況已經(jīng)有些堪憂。7月底，Valaris發(fā)布了2020財(cái)年中報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，Valaris營(yíng)業(yè)收入為8.45億美元，同比下跌14.59%，歸屬于母公司普通股股東凈利潤(rùn)為-41.14億美元，同比暴跌了2012.46%。

海上鉆井告急

在海上鉆井這一領(lǐng)域，Valaris不是第一個(gè)倒下的。早在今年4月，戴蒙德海上鉆探公司就申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)。2019年，戴蒙德的總營(yíng)收為9.81億美元，約有雇員2500人，在墨西哥灣擁有大量業(yè)務(wù)。

后來(lái)，價(jià)格戰(zhàn)和疫情席卷了墨西哥灣的海上鉆探業(yè)務(wù)。在申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)前，標(biāo)普宣布將其債務(wù)評(píng)級(jí)下調(diào)至D，意味著該公司或?qū)⒉粫?huì)支付債務(wù)，戴蒙德海上鉆探公司登記資產(chǎn)約58億美元，債務(wù)約26億美元。

而就在Valaris前不久，其另一大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手海洋鉆井承包商諾貝爾公司也于8月初申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，以重組其債務(wù)。

還有部分公司仍在懸崖邊緣掙扎。太平洋鉆探公司本月早些時(shí)候表示，它可能會(huì)在不到三年的時(shí)間內(nèi)第二次重返破產(chǎn)法庭，全球最大的深水石油鉆塔擁有者Transocean則表示正在探索戰(zhàn)略替代方案。

“海上鉆探在結(jié)構(gòu)上受到了破壞，難以很快恢復(fù)。”伯恩斯坦分析師尼古拉斯·格林在周三給投資者的一份報(bào)告中這樣寫道。

2014年，油價(jià)曾攀上每桶100美元的高峰，那也是海上鉆井行業(yè)的高光時(shí)刻，根據(jù)Evercore ISI的數(shù)據(jù)，該行業(yè)在2014年達(dá)到了322臺(tái)鉆機(jī)的頂峰，鉆機(jī)可在400英尺深的水域中開采石油。

但自從油價(jià)暴跌至每桶30美元以下以來(lái)，海上石油行業(yè)一直在掙扎。Evercore ISI的數(shù)據(jù)還顯示，今年鉆井船的數(shù)量已經(jīng)下降了約1/3至221臺(tái)。雷斯塔能源曾預(yù)計(jì)，2020-2021年間，全球海上鉆井公司將會(huì)有多達(dá)10%的合同量被取消，相當(dāng)于總收入損失約30億美元。

與陸地項(xiàng)目相比，海上油井的優(yōu)勢(shì)在于，它們可以生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定且可預(yù)測(cè)的石油量長(zhǎng)達(dá)數(shù)年之久。 但標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評(píng)級(jí)分析師克里斯蒂娜·貝塞特指出，這需要巨額的前期成本，而現(xiàn)在，“他們已經(jīng)處境不佳，負(fù)債累累，無(wú)法產(chǎn)生現(xiàn)金”。

“海上鉆井成本非常高，比頁(yè)巖油還要高，現(xiàn)在頁(yè)巖油的日子都不好過，更不用提海上鉆井了。一般海上鉆井需要油價(jià)維持在70美元/桶左右，好一點(diǎn)的話可以降至60美元”，中國(guó)能源網(wǎng)首席研究員韓曉平表示，但從現(xiàn)在的局勢(shì)來(lái)看，很難說(shuō)什么時(shí)候能達(dá)到這個(gè)水平。

廈門大學(xué)中國(guó)能源政策研究院院長(zhǎng)林伯強(qiáng)指出，在同等的地質(zhì)條件下來(lái)看，與陸地項(xiàng)目相比，海上作業(yè)的確比較難，成本相對(duì)較高，但前提是儲(chǔ)量沒有太大的差異。其實(shí)時(shí)間拖得越長(zhǎng)破產(chǎn)的石油公司越多，對(duì)于陸上和海上項(xiàng)目都一樣。

需求仍然脆弱

就在Valaris拉響破產(chǎn)警報(bào)的同一天，沙特卻給出了樂觀的信號(hào)。周三當(dāng)天，沙特阿拉伯能源部長(zhǎng)阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼表示，在今年上半年需求創(chuàng)紀(jì)錄地下滑之后，預(yù)計(jì)到年底，全球石油需求將恢復(fù)到大流行前水平的97%。

阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼的理由是石油市場(chǎng)顯示出“好轉(zhuǎn)的跡象”，包括全球庫(kù)存減少、浮動(dòng)儲(chǔ)存減少、燃料需求迅速恢復(fù)，特別是全球和沙特阿拉伯的汽油和柴油需求。

但在林伯強(qiáng)看來(lái)，年底恢復(fù)至97%的水平很難，能達(dá)到80%都很不容易了。

韓曉平也認(rèn)為，現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)的不確定性很高，尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)，包括巴菲特、索羅斯釋放出撤資信號(hào)，而油價(jià)一直就是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，即便是OPEC現(xiàn)在的減產(chǎn)，也無(wú)法起到主導(dǎo)作用，現(xiàn)在供需關(guān)系越來(lái)越差，疫情反彈明顯，在這個(gè)背景下很難指望經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

事實(shí)上，供過于求仍然存在。雷斯塔能源最近公布的分析結(jié)果顯示，從8月開始，OPEC此前減少的石油產(chǎn)量即將部分恢復(fù)，這將造成新的4個(gè)月大約1.7億桶石油的供應(yīng)過剩，理由是目前疫情仍然在全球主要市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)散，石油需求或許并不會(huì)像之前認(rèn)為的那樣迅速反彈。

國(guó)際貨幣基金組織(IMF)、國(guó)際能源署(IEA)也給出了同樣的看法。在近期的報(bào)告中，IMF預(yù)計(jì)，新冠肺炎疫情將導(dǎo)致今年全球石油需求同比下降約8%。IEA則指出，今年全球石油需求料將減少790萬(wàn)桶/日。

Worldometers世界實(shí)時(shí)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至北京時(shí)間8月20日12時(shí)28分，全球新冠肺炎累計(jì)確診病例突破2258萬(wàn)例，累計(jì)死亡病例超過79.1萬(wàn)例。美國(guó)仍保持著每日約5萬(wàn)例的新增病例數(shù)，而在西班牙、法國(guó)、德國(guó)等地，疫情反彈的趨勢(shì)異常明顯，單日新增超千例。

“新冠肺炎疫情的影響可能是長(zhǎng)期的，勢(shì)必會(huì)在一定程度上破壞需求，特別是航空燃油需求。”三菱日聯(lián)金融集團(tuán)在一份報(bào)告中指出，“全球石油需求要到2023年三季度才有望恢復(fù)到疫情暴發(fā)前的水平，而且還將有250萬(wàn)桶/日的‘永久性需求損失’。”

OPEC+在周三的視頻會(huì)議上也有此擔(dān)憂，在維持減產(chǎn)水平不變的同時(shí)，要求伊拉克、尼日利亞、安哥拉和哈薩克斯坦為5-7月的過度生產(chǎn)進(jìn)行補(bǔ)償，因此本月和下月的減產(chǎn)幅度將進(jìn)一步加大。受OPEC+協(xié)議的推動(dòng)，布蘭特原油在每桶45美元上方的近5個(gè)月高點(diǎn)交易，相較于4月16美元/桶的低點(diǎn)，已經(jīng)上漲超過一倍。