基金投顧試點越來越熱不斷破冰 頭部券商躍躍欲試積極備戰(zhàn)

時逢年底，基金投顧試點不斷破冰，給一眾證券公司帶來更多的憧憬和期待。

在監(jiān)管部門對公募基金試點的通知下發(fā)后，目前已有兩批基金投顧名單出爐。從首批5家基金公司、第二批3家第三方銷售機構(gòu)的陣容來看，基金投顧資格絕非公募基金獨有的牌照紅利。近期，多家頭部券商傳出積極籌備基金投顧試點的消息。此外，已有部分商業(yè)銀行聲稱同樣在謀求這一資格。

作為證基合作的又一新渠道，證券公司積極響應(yīng)申請基金投顧也在情理之中。尤其是基于近年來財富管理轉(zhuǎn)型的大勢之下，新增的投顧資格更有利于破局。不過，在銀證基以及流量巨頭同臺競技之下，券商如何殺出重圍?

頭部券商積極備戰(zhàn)

10月24日，證監(jiān)會機構(gòu)部發(fā)布《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)試點工作的通知》，對基金投顧業(yè)務(wù)準(zhǔn)入條件、投資組合策略、業(yè)務(wù)員組織架構(gòu)、投資者適當(dāng)性、收費模式、利益沖突等條件提出明確要求。

記者了解到，目前有多家券商向證監(jiān)會提交了基金投顧試點方案，已有數(shù)家券商參加了相關(guān)答辯，不僅有大型券商，也有中型券商。

“從數(shù)量上看，首批基金公司只有5家，第三方也只有3家，且均是行業(yè)內(nèi)公認(rèn)的大型基金公司或是頂級流量的第三方，首批獲試點的券商也不會太多，樂觀推測是5至6家的水平。”某頭部券商“操刀”申請的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

有券商人士表示，相比銀行、基金，券商開展基金投顧業(yè)務(wù)在技術(shù)上面臨的挑戰(zhàn)更大。即便券商拿到了試點基金投顧的牌照，距離真正開展業(yè)務(wù)可能至少還需半年時間的技術(shù)改造，“要進行柜臺改造，做底層切割，技術(shù)難度較大。”

新業(yè)務(wù)的開展，必不可少的是人。近年來，券商在發(fā)力智能投顧之外，線下投資顧問的數(shù)量同樣具有行業(yè)優(yōu)勢。中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，目前全行業(yè)共有投資顧問5.3萬人，規(guī)模龐大。其中，廣發(fā)證券投顧數(shù)量排在首位，多達3161人;中信建投(601066)和中信證券緊隨其后，分別達到2937人和2696人。此外，銀河證券、國泰君安、華泰證券、國信證券等公司的投顧數(shù)量也在2000人以上。

當(dāng)然，申請基金投顧試點資格絕非僅憑投顧人數(shù)取勝，但對于已經(jīng)在投顧業(yè)務(wù)布局許久且前期準(zhǔn)備充分的券商來說，無疑具有先發(fā)優(yōu)勢。據(jù)悉，近期多家券商已完成試點資格的預(yù)答辯，目前正在靜待資格最終“花落誰家”。

買方投顧促行業(yè)轉(zhuǎn)型

參與公募基金投顧試點對券商有何好處?此前，券商多作為代銷方進行基金銷售，面對銀行、第三方等強勁對手，券商代銷優(yōu)勢并不算明顯。而在以賣方為主導(dǎo)的基金銷售模式下，銷售機構(gòu)往往具有過度營銷的傾向，在助長市場“追漲殺跌”的非理性趨勢下，也可能成為業(yè)務(wù)風(fēng)險點所在。

而在基金投顧推出后，在采用買方投顧模式之下，券商憑借其強大的網(wǎng)點優(yōu)勢和更緊密的客戶關(guān)系，更能夠從買方視角為客戶提供投資建議。此外，對于投研能力較強的券商而言，其研究實力也將為基金投顧助攻。

中信建投證券非銀金融行業(yè)首席分析師趙然向證券時報記者介紹，在對基金、券商、銀行、第三方均放開投顧試點業(yè)務(wù)之下，流量和渠道確實是投顧環(huán)節(jié)里最重要的一部分，能夠有較強的用戶粘性是各機構(gòu)在投顧比拼中最重要的競爭力，各業(yè)態(tài)可能會為了用戶入口展開更激烈的競爭。券商、銀行渠道優(yōu)勢非常明顯，公募基金直銷渠道也在奮起直追。渠道和風(fēng)控能力最強的是銀行，但銀行風(fēng)險偏好相對較低。從投資者預(yù)期的角度來看，銀行客戶對銀行的固有印象是剛性兌付的理財產(chǎn)品，打破剛兌的預(yù)期管理仍然需要時間。所以，從專業(yè)性和渠道資源來看，券商更為靈活。

值得一提的是，基金投顧在券商財富管理轉(zhuǎn)型之路上，也將起到一定作用。“公募基金的場景化設(shè)置是其他產(chǎn)品難以企及的，在養(yǎng)老、醫(yī)療、教育等方面具有天然的產(chǎn)品契合優(yōu)勢。”前述負(fù)責(zé)人稱，從基金代銷到基金投顧，這將推動一線投顧人員對產(chǎn)品有更加深入的了解，從而真正為客戶提供一站式的綜合財富管理解決方案。

趙然提醒，在基金投顧試點開啟后，投資者教育更應(yīng)跟上。“國內(nèi)最大的問題是迫切需要加強投資者教育，‘風(fēng)險和收益成正比’這種基本理念在實際產(chǎn)品銷售過程中并未得到投資者充分的重視。基金投顧推廣的初期，基金投顧起到的最重要的功能之一或許應(yīng)該是做好投資者教育，讓大家形成理性的投資觀念。目前基金投顧試點還處于方案形成的階段，這個市場能否往健康的方向發(fā)展，一定要將風(fēng)控做在前面。”