具有雙重優(yōu)勢“最閃亮的星” 四季度定開債基發(fā)行火爆

四季度以來，定開債基成為基金發(fā)行市場上“最閃亮的星”。數據顯示，近一個月來定開債基發(fā)行總規(guī)模已超過1500億元，還有多只產品正等待資金走完流程，也將趕在年底前推出?；鸸鞠嚓P人士表示，機構年底普遍有流動性管理的需求，而定開運作疊加攤余成本法的雙重優(yōu)勢，更使得該類產品備受追捧，從而也成了年底基金公司沖規(guī)模的“利器”。

四季度以來，定開債基爆款頻出，發(fā)行紀錄頻頻被刷新。10月25日成立的博時穩(wěn)欣39個月定開債成立規(guī)模高達180億元，已被12月9日成立、規(guī)模達202.01億元的嘉實安元39個月定開債奪去年內同類產品規(guī)模榜首。除此以外，12月新成立的廣發(fā)匯優(yōu)66個月定開債、11月底成立的華安鑫福42個月定開債以及10月底成立的中融睿享86個月定開債發(fā)行規(guī)模分別為144.5億元、122億元和141.02億元，募集規(guī)模均相當亮眼。

統(tǒng)計顯示，近一個月來定開債基的發(fā)行總規(guī)模已超過1500億元，幾乎占全年定開債基發(fā)行規(guī)模的“半壁江山”。據業(yè)內人士透露，還有多只定開債基因為資金爭相進入，部分資金在走流程，不得不延長募集期。拉長時間線來看，定開債基全年的成立規(guī)模已經接近4000億元，有望向5000億元發(fā)起沖擊。

定開債基年末為何備受青睞?業(yè)內人士表示，定開運作疊加攤余成本法的雙重優(yōu)勢使得該類產品備受追捧。定期開放運作方式規(guī)模更穩(wěn)定，為基金經理提供了較大的操作空間和便利。在封閉期內杠桿可以放至高位，既可增厚收益，也便于回購放大收益。而利用攤余成本法進行估值，即對買入的債券以成本列示，在考慮買入時折溢價的同時，按照票面利率或協議利率，在剩余存續(xù)期內按實際利率法攤銷，每日計提損益。這種計價方式可以平滑債券在不同時期的損益，使得產品凈值走勢平滑穩(wěn)健，帶給投資者更好的投資體驗。

上海證券基金研究中心認為，投資者對定開債基的追捧主要有以下三個原因：第一，今年以來相對寬裕的流動性利好債市，債券基金的配置價值凸顯;第二，年底投資者情緒趨于謹慎，更青睞固收類資產;第三，隨著貨幣基金的收益率不斷走低，以及攤余成本法定開債基的獲批，定開債基有望承接貨幣基金轉型的溢出需求。

對于定開債基不同時長封閉期的設置，一位固收基金經理告訴記者，定開債基配置的標的主要以持有到期策略為主。產品設計時充分考慮到封閉時長與標的債券久期的匹配。從目前來看，39個月的定開債更受資金青睞，但長周期的產品也有機構看中，可以說是各取所需。

定開債基“爆款”頻出，一定程度上也影響了公募年底的規(guī)模排名戰(zhàn)?；鸸鞠嚓P人士表示，定開債基主要是為了匹配機構的需求，并不是為了“規(guī)模戰(zhàn)”而主推該類產品，但仍然樂見產品熱銷帶來的增量，期望定開債助力公司管理規(guī)模更上一層樓。