2020年公募投資何處去 二線藍(lán)籌迎布局良機(jī)三大方向值得期待

2019年，公募基金業(yè)績(jī)亮眼，引領(lǐng)了市場(chǎng)的主流投資方向。接近年底收官，多重因素疊加下，基金“抱團(tuán)股”出現(xiàn)松動(dòng)。眼下，正是手握重金的公募機(jī)構(gòu)布局明年之際。公募基金持有A股市值超2萬億元，2020年投資何處，無疑是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

記者了解到，近兩年消費(fèi)、醫(yī)藥、科技等行業(yè)的一線龍頭已經(jīng)獲得了較高的估值溢價(jià)，二線龍頭逐步成為機(jī)構(gòu)關(guān)注重點(diǎn)。此外，處于底部反轉(zhuǎn)階段的新能源、汽車行業(yè)等周期屬性板塊以及估值較低的金融、房地產(chǎn)行業(yè)，也進(jìn)入了一些機(jī)構(gòu)的視野。

二線藍(lán)籌迎布局良機(jī)

如果給看好的行業(yè)投票，大消費(fèi)、金融以及科技行業(yè)，仍是獲得公募“點(diǎn)贊”數(shù)最多的行業(yè)。變化在于，上述行業(yè)龍頭公司已經(jīng)在過去兩年獲得了較高的估值溢價(jià)，二線藍(lán)籌或成為公募基金未來的布局重點(diǎn)。

前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，二線藍(lán)籌股在2020年將會(huì)迎來比較好的投資機(jī)會(huì)。“從方向來看，建議關(guān)注大消費(fèi)、金融和科技龍頭股，上述三大方向未來10年有望持續(xù)增長(zhǎng)。今年投資一線藍(lán)籌，明年投資二線藍(lán)籌，可能性還是比較大的。”

睿遠(yuǎn)基金陳光明近期在公開場(chǎng)合提出了明年可能存在超額收益的方向，其中有一點(diǎn)便是：關(guān)注二流價(jià)格的準(zhǔn)一流公司。其內(nèi)涵也是關(guān)注價(jià)格并未被高估的二線藍(lán)籌。

重點(diǎn)關(guān)注底部反轉(zhuǎn)行業(yè)

今年以來，無論是半導(dǎo)體芯片、無線耳機(jī)還是創(chuàng)新藥、高端制造，高景氣度產(chǎn)業(yè)個(gè)股成為年內(nèi)績(jī)優(yōu)基金的“勝負(fù)手”，2020年高景氣新興成長(zhǎng)板塊還會(huì)大放異彩嗎?目前在全球產(chǎn)業(yè)鏈中具備優(yōu)勢(shì)，但處于拐點(diǎn)前夜的汽車、新能源甚至周期股會(huì)迎來布局時(shí)點(diǎn)嗎?

農(nóng)銀匯理基金表示，預(yù)計(jì)2020年寬松環(huán)境下成長(zhǎng)風(fēng)格將占優(yōu)。從投資方向上看，景氣行業(yè)始終是資金選擇的焦點(diǎn)，景氣加速和底部反轉(zhuǎn)的行業(yè)是比較好的兩條主線。底部反轉(zhuǎn)行業(yè)看好電動(dòng)車的投資機(jī)會(huì)，經(jīng)歷補(bǔ)貼退坡、競(jìng)爭(zhēng)加劇等負(fù)面因素之后，細(xì)分行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)明朗，龍頭雛形已現(xiàn)，隨著終端明星車型的出現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望反轉(zhuǎn)。

睿遠(yuǎn)陳光明則看好汽車行業(yè)。他稱，長(zhǎng)期來看，中國的主要優(yōu)勢(shì)在于巨大市場(chǎng)的規(guī)模效應(yīng)。“無論是過去的家電，還是未來的汽車，我國絕大多數(shù)行業(yè)都會(huì)逐漸走向世界前列。當(dāng)然這是非常長(zhǎng)期的事情，但我們對(duì)此要有信心。”

挖掘低估值中小盤冷門股

最新數(shù)據(jù)顯示，A股已有超過370只股票股價(jià)跌破每股凈資產(chǎn)，破凈率超過10%。未來這些低估值板塊個(gè)股中，是否迎來左側(cè)布局的機(jī)會(huì)，也成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

以丘棟榮為代表的中庚基金是PB-ROE策略典型代表，該策略擅長(zhǎng)挖掘低估值個(gè)股。近期該公司投研團(tuán)隊(duì)表示，核心資產(chǎn)等大盤風(fēng)格由于前期急速上漲，當(dāng)前估值較高，繼續(xù)上行的空間有限，下行的風(fēng)險(xiǎn)在不斷加大。同時(shí)，中小盤風(fēng)格的低估值價(jià)值股被錯(cuò)誤定價(jià)過久，均值回歸概率在不斷增大。“操作上，我們將繼續(xù)堅(jiān)持低估值價(jià)值投資策略，自下而上挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，精選具備獨(dú)立成長(zhǎng)性、較低基本面風(fēng)險(xiǎn)、隱含回報(bào)率較高、低估值的行業(yè)和個(gè)股。行業(yè)上主要看好：醫(yī)藥行業(yè)中的醫(yī)藥流通、醫(yī)藥股中的消費(fèi)股OTC以及原料藥等;科技行業(yè)中的計(jì)算機(jī)、電子制造、自動(dòng)化以及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、先進(jìn)制造業(yè)等;以及逆周期行業(yè)中的中游制造環(huán)節(jié)、電力公用事業(yè)、輕工、造紙、加工制造環(huán)節(jié)等。另外還包括傳統(tǒng)行業(yè)中自身阿爾法比較強(qiáng)的部分公司：如化工、建筑建材以及細(xì)分行業(yè)中的龍頭。”